Fed quyết định giữ nguyên lãi suất

Ngày 30/7 theo giờ địa phương, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau cuộc bỏ phiếu chia rẽ, đồng thời hạ đánh giá về triển vọng kinh tế Mỹ, một dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách Fed có thể đang tiến gần hơn tới việc hạ chi phí cho vay.

Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) thuộc Fed đã giữ nguyên lãi suất điều hành trong khoảng 4,25-4,50% với với tỉ lệ bỏ phiếu 9–2, đánh dấu lần họp thứ 5 liên tiếp ngân hàng này không thay đổi chính sách lãi suất. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách cho rằng Fed nên trì hoãn cắt giảm lãi suất để đánh giá tác động của thuế quan đến lạm phát. Một số người cũng nhấn mạnh rằng thị trường lao động mạnh mẽ cho phép họ kiên nhẫn hơn.

Đây là lần đầu tiên trong hơn 30 năm qua có hai thành viên trong FOMC không đồng tình với quyết định về lãi suất – một điều hiếm gặp tại một thể chế tài chính vốn nổi tiếng theo đuổi sự đồng thuận. Diễn biến này có thể làm dấy lên tranh luận về mức độ ảnh hưởng của sức ép công khai từ Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với một thể chế vốn được thiết kế để hoạt động độc lập với các yêu cầu từ giới chính trị.

Trong tuyên bố đưa ra sau cuộc họp, Fed cho rằng mặc dù các biến động trong cán cân xuất nhập khẩu vẫn ảnh hưởng đến dữ liệu, các chỉ báo gần đây cho thấy tăng trưởng hoạt động kinh tế đã chậm lại trong nửa đầu năm. Trước đó, Fed từng mô tả tăng trưởng đang diễn ra “với tốc độ vững chắc.”

Fed lặp lại đánh giá rằng thị trường lao động “vẫn vững chắc” và lạm phát “vẫn ở mức hơi cao”. Tuy nhiên, ngân hàng này đã rút lại ghi chú trước đây rằng mức độ bất định về triển vọng kinh tế “đã giảm” và thay vào đó là khẳng định “vẫn ở mức cao”.

Trong nhiều tháng qua, các quan chức Fed đã chuẩn bị cho khả năng tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tăng do chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Dữ liệu công bố hôm 30/7 cho thấy Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Mỹ tăng 3% trong quý II/2025, sau khi giảm 0,5% ở quý trước đó. Biến động này phần lớn do các doanh nghiệp tăng cường nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực. Tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong nhiều quý liên tiếp kể từ đầu đại dịch COVID-19.

Dù vậy, các mức thuế vẫn chưa có tác động lớn đến lạm phát hay thị trường lao động. Lạm phát của Mỹ trong tháng 6/2025 thấp hơn dự báo, ghi nhận tháng giảm thứ năm liên tiếp, dù giá của một số mặt hàng bị đánh thuế như đồ chơi, quần áo và điện tử đã tăng vọt. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1% do Chính phủ Mỹ siết chặt việc nhập cư khiến nguồn cung lao động giảm.

Các nhà đầu tư vốn không kỳ vọng nhiều về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này, nhưng theo nhiều chuyên gia dự báo, có khoảng 60% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9 tới.