Lý do Hàn Quốc tiếp tục "đóng băng" lãi suất bất chấp dấu hiệu suy thoái kinh tế

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BoK) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản lần thứ hai liên tiếp do lạm phát tiếp tục giảm trong khi các dấu hiệu suy thoái kinh tế đang gia tăng.

BoK đã tổ chức cuộc họp thiết lập lãi suất vào ngày 11/4 sau khi tạm dừng chiến dịch thắt chặt tiền tệ kéo dài hơn một năm và giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,5% được ấn định trong cuộc họp cuối cùng diễn ra vào cuối tháng Hai vừa qua.

Trong hoàn cảnh đó, các nhà kinh tế Hàn Quốc cho biết lạm phát hạ nhiệt có thể mang lại niềm tin cho BoK trong việc chấm dứt chính sách tập trung vào lạm phát và chuyển sang tập trung vào việc kiềm chế suy thoái kinh tế. Họ đang đề cập đến giá tiêu dùng đã duy trì ở mức 4% trong tháng thứ hai liên tiếp kể từ tháng 3/2023 sau khi tăng cao tới 6,3% vào giữa năm 2022.

Các nhà kinh tế Hàn Quốc cũng viện dẫn sự sụt giảm mạnh hơn trong xuất khẩu (động lực chính của tăng trưởng) khiến cán cân thương mại của nền kinh tế lớn thứ 4 châu Á chìm trong sắc đỏ trong 13 tháng liên tiếp vào tháng 3/2023. Nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại của Hàn Quốc cũng ghi nhận bị thâm hụt tài khoản vãng lai trong tháng thứ hai liên tiếp kể từ tháng 2/2023.

Nhà kinh tế học Cho Young-moo của Viện nghiên cứu kinh tế LG (Hàn Quốc) cho biết: “Áp lực tăng giá tiêu dùng là lý do quan trọng nhất khiến BoK tăng lãi suất. Tuy nhiên, áp lực đó chắc chắn đã giảm bớt”. Đặc biệt, ông lưu ý lạm phát của Hàn Quốc trong tháng 3/2023 ở mức 4,2% và là mức thấp nhất trong một năm.

Trong khi đó, Phó Giám đốc Viện Nghiên cứu kinh tế Hyundai (Hàn Quốc) Joo Won cho rằng BoK có thể “không còn tính đến lạm phát trong chính sách lãi suất của mình nữa” và lập luận rằng lạm phát của Hàn Quốc sẽ tiếp tục giảm xuống mức 3% trong quý II/2023. Ông lưu ý: “Suy thoái kinh tế quan trọng hơn lạm phát vào lúc này và theo đó BoK sẽ đóng băng tỷ giá”.

Các nhà phân tích Hàn Quốc dự đoán lãi suất cơ bản sẽ đạt đỉnh ở mức hiện tại và BoK thậm chí có thể còn tính đến việc cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Ông Joo Won nhấn mạnh: “Thị trường tài chính sẽ vô cùng bối rối trong việc hiểu chính sách lãi suất của BoK nếu cơ quan này đóng băng và tăng lãi suất một cách không nhất quán. Nói cách khác, việc tăng lãi suất có thể nói là đã kết thúc”.

Nhà phân tích Kim Myung-sil của Công ty Hi Investment & Securities (Hàn Quốc) nói rằng: “Nhu cầu cắt giảm lãi suất một cách phủ đầu sẽ có cơ sở nếu xuất khẩu tiếp tục trì trệ trong nửa cuối năm nay”.

Ahn Ye-ha, một nhà phân tích tại Công ty Kiwoom Securities, suy đoán BoK có thể nhanh chóng giảm lãi suất chính sách nếu việc hạ nhiệt lạm phát ở Mỹ cũng trở thành điều “không thể phủ nhận” và cũng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải xem xét lại chính sách thắt chặt tín dụng của mình.

Lạm phát của Mỹ tăng 6% trong tháng 2/2023, đánh dấu mức chậm nhất trong 18 tháng và tiếp tục xu hướng hạ nhiệt dần sau khi vượt hơn 9% vào năm 2022. Trong 12 tháng qua, Fed đã tăng lãi suất cơ bản từ mức gần bằng 0 lên khoảng 4,75% đến 5%.

Tuy nhiên, Fed gần đây đã làm chậm tốc độ tăng lãi suất (kể cả vào tháng 3/2023) khi chỉ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm so với mức tăng tương ứng 0,50 điểm phần trăm và 0,75 điểm phần trăm vào năm 2022.

Trong khi đó, một số nhà quan sát thị trường cho rằng không nên loại trừ khả năng BoK tăng lãi suất. Họ lưu ý rằng chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Hàn Quốc lên tới 1,5 điểm phần trăm là lớn nhất trong hơn 12 năm và Seoul vẫn còn lo ngại về hoàn cảnh khó khăn của vốn nước ngoài khi các nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Khoảng cách lãi suất sẽ được mở rộng hơn nữa nếu BoK tiếp tục giữ nguyên lãi suất và Fed đưa ra một đợt tăng lãi suất khác trong cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào tháng Năm tới./.