Lý do khiến Ngân hàng trung ương Canada phải giữ nguyên lãi suất

Theo mạng tin “financialpost.com” ngày 13/7, các nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 2,25% vào ngày 15/7 bởi nền kinh tế tiếp tục phải đối mặt với sự bất ổn gia tăng do xung đột ở Trung Đông và thuế quan của Mỹ. Nếu việc này được thực hiện, đây sẽ là quyết định giữ nguyên lãi suất thứ 6 liên tiếp của BoC.

Cuộc họp mới nhất của BoC diễn ra sau khi chính quyền của Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ không gia hạn Hiệp định Mỹ-Mexico-Canada (USMCA) thêm 16 năm nữa, dẫn đến việc xem xét hàng năm trong tối đa 10 năm và sau khi thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran sụp đổ.

Ông Tony Stillo, Giám đốc kinh tế tại Oxford Economics Ltd., cho biết, những diễn biến gần đây và sự trì trệ của nền kinh tế Canada đồng nghĩa với việc Hội đồng Điều hành của BoC sẽ rơi vào tình thế khó xử trong một thời gian.

Theo ông, nếu các nhà hoạch định chính sách tăng lãi suất để chống lại lạm phát cao và sau đó giá dầu nhanh chóng giảm xuống, sẽ làm suy yếu nền kinh tế hơn nữa, nhưng nếu họ cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, điều đó sẽ làm tăng nguy cơ lạm phát vẫn ở mức cao và lan sang các hàng hóa và dịch vụ khác.

Ông Stillo nói: “Quan điểm của chúng tôi là họ sẽ giữ nguyên lãi suất. Họ sẽ phải linh hoạt và phản ứng tùy thuộc vào hướng đi của nền kinh tế trong thời gian tới. Câu hỏi đặt ra là liệu những diễn biến gần đây chỉ là một trở ngại nhỏ hay chúng ta chỉ đang thoát khỏi tâm bão và sẽ chứng kiến sự leo thang trở lại của giá dầu”.

Bà Maria Solovieva, một nhà kinh tế tại TD Economics, cho biết, mối quan tâm chính của BoC sẽ là liệu cú sốc giá năng lượng có ảnh hưởng đến các hàng hóa và dịch vụ khác hay không.

Thống đốc BoC, Tiff Macklem, đã nhiều lần nói rằng, có rất ít bằng chứng cho thấy giá năng lượng cao hơn đang thúc đẩy lạm phát chung. Lạm phát chung đã tăng tốc lên 3,2% trong tháng 5 do giá xăng tăng vọt, nhưng các chỉ số lạm phát lõi vẫn tương đối ổn định.

Bà Solovieva nói: “Chúng tôi vẫn kỳ vọng BoC sẽ giữ nguyên lãi suất. Và có điều sẽ rất thú vị khi xem BoC đang nghĩ gì về kỳ vọng lạm phát”. TD Economics dự đoán giá năng lượng cao hơn sẽ lan rộng sang các lĩnh vực khác, nhưng tác động đến lạm phát cốt lõi sẽ được giảm nhẹ bởi nền kinh tế trì trệ.

Cả 2 nhà kinh tế Stillo và Solovieva đều cho rằng, rủi ro suy thoái vẫn ở mức cao, đặc biệt là kể từ khi Mỹ cảnh báo rút khỏi USMCA sớm, điều này sẽ tác động tiêu cực đến đầu tư tư nhân và xuất khẩu của Canada.

Oxford Economics gần đây đã hạ dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế năm 2027 của Canada xuống 1,6%, nhưng vẫn kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng 0,7% vào năm 2026.

Các nhà kinh tế cũng lưu ý rằng, không còn bất kỳ kỳ vọng nào vào thỏa thuận USMCA sẽ làm giảm thuế quan giữa Mỹ và Canada. Và điều này sẽ làm suy yếu tăng trưởng kinh tế và kéo dài sự bất ổn, đặc biệt là đối với các lĩnh vực trọng điểm như thép, nhôm, gỗ và ô tô. Xung đột Mỹ-Iran cũng là một rủi ro chính đối với triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế.