Ngân hàng trung ương Anh trước sức ép giảm chi phí đi vay để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế

Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh (BoE) Andrew Bailey đang chịu sức ép từ các cựu thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC), khi họ kêu gọi điều chỉnh kế hoạch bán trái phiếu nhằm giảm bớt chi phí vay nợ của Chính phủ.

Trong bối cảnh kinh tế bước vào tuần quan trọng, bốn cựu thành viên MPC cho rằng cần thay đổi cách tiếp cận. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh đã tăng lên mức cao nhất trong 27 năm, làm gia tăng áp lực với Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves trước thềm công bố gói Ngân sách mùa Thu vào ngày 26/11.

BoE trước đó cho rằng sự leo thang chi phí vay mượn chủ yếu do yếu tố toàn cầu, đặc biệt là căng thẳng thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump khơi mào và những phát biểu làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, cơ quan này cũng thừa nhận chương trình bán ra 100 tỷ bảng Anh trái phiếu để đảo ngược chính sách nới lỏng định lượng (QE) trong thời kỳ khủng hoảng góp phần đẩy lợi suất tăng.

Dự kiến, trong cuộc họp chính sách tuần này, BoE sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4%, song có thể phát tín hiệu giảm tốc độ bán trái phiếu trong 12 tháng tới. Quyết định này diễn ra đúng vào tuần hàng loạt dữ liệu kinh tế mới được công bố, bao gồm việc làm và lạm phát của Anh, trong khi bà Reeves chuẩn bị cho một kỳ ngân sách nhiều thách thức.

Ông Michael Saunders, cựu thành viên MPC, hiện làm việc tại Oxford Economics, cho rằng ngân hàng cần giảm tốc độ bán ra trái phiếu trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.

Trong giai đoạn khủng hoảng tài chính, BoE từng tung ra chương trình QE trị giá tới 895 tỷ bảng Anh để mua trái phiếu Chính phủ, kéo lãi suất xuống gần 0%. Hiện nay, ngân hàng đang đảo ngược chính sách này thông qua quá trình “thắt chặt định lượng” (QT), với khoảng 100 tỷ bảng trái phiếu đã được bán ra hoặc để đáo hạn mà không tái đầu tư trong năm qua. Dù vậy, ngân hàng vẫn nắm giữ danh mục khoảng 560 tỷ bảng, phần lớn được bán ra ở mức lỗ.

Các nhà đầu tư tại London dự đoán BoE sẽ cắt giảm quy mô QT xuống còn khoảng 70 tỷ bảng trong năm tới. Tuy nhiên, để đạt mức này, ngân hàng vẫn phải duy trì lượng bán hiện tại vì số trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tới ít hơn.

Theo ước tính của Viện Nghiên cứu Chính sách Công (IPPR), nếu dừng hoàn toàn việc bán trái phiếu – giống như Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu, Bộ Tài chính Anh có thể tiết kiệm hơn 10 tỷ bảng mỗi năm. Tuy nhiên, giữ trái phiếu cũng có chi phí, bởi Ngân hàng Anh thu được ít lãi từ danh mục trái phiếu hơn so với khoản lãi phải trả cho dự trữ của các ngân hàng thương mại.