"Phép thử" đối với các doanh nghiệp công nghệ tài chính

Robinhood báo cáo lợi nhuận năm 2024 là 1,4 tỷ USD nhờ thu nhập lãi ròng tăng 19% lên 1,1 tỷ USD. Revolut cũng chứng kiến mức tăng 58% về thu nhập lãi ròng vào năm ngoái, giúp nâng lợi nhuận lên 1,1 tỷ bảng Anh (1,45 tỷ USD).

Tuy vậy, hiện nay, các doanh nghiệp này phải đối mặt với một bài sát hạch quan trọng khi lãi suất giảm mạnh làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của việc dựa vào nguồn thu nhập tăng cao này trong dài hạn.

Bà Lindsey Naylor, đối tác của công ty tư vấn quản trị toàn cầu Bain & Company, cho biết việc giảm lãi suất chuẩn có thể là bài kiểm tra khả năng phục hồi của các mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp công nghệ tài chính.

Các doanh nghiệp công nghệ tài chính ban đầu là những công ty chịu thiệt hại lớn nhất do các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng lãi suất vào năm 2022, dẫn đến mức định giá doanh nghiệp giảm mạnh. Tuy nhiên, theo thời gian, sự thay đổi trong môi trường lãi suất này đã liên tục thúc đẩy lợi nhuận cho các doanh nghiệp công nghệ tài chính. Nguyên nhân là do lãi suất cao hơn thúc đẩy cái gọi là thu nhập lãi ròng, hay chênh lệch giữa lãi suất tính cho các khoản vay và lãi suất trả cho người gửi tiền tiết kiệm.

Hiện nay, những doanh nghiệp công nghệ tài chính, và đặc biệt là các ngân hàng kỹ thuật số, phải đối mặt với một thử thách quan trọng khi lãi suất giảm mạnh làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của việc dựa vào thu nhập tăng cao này trong dài hạn.

Hiện vẫn chưa rõ lãi suất giảm sẽ tác động đáng kể như thế nào đến toàn ngành công nghệ tài chính. Trong quý I/2025, Robinhood đã báo cáo doanh thu lãi ròng là 290 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Nhưng tại Vương quốc Anh, kết quả kinh doanh của công ty khởi nghiệp về cơ sở hạ tầng thanh toán ClearBank đã cho thấy phần nào tác động của lãi suất thấp hơn. ClearBank ghi nhận khoản lỗ trước thuế là 4,4 triệu bảng Anh vào năm ngoái do nguồn thu chủ yếu chuyển từ thu nhập từ tiền lãi sang thu nhập dựa trên phí, cũng như chi phí liên quan đến việc mở rộng hoạt động tại Liên minh châu Âu.

Giám đốc điều hành của ClearBank, Mark Fairless, cho biết thu nhập từ tiền lãi sẽ luôn là một phần quan trọng trong thu nhập của doanh nghiệp này. Tuy vậy, trọng tâm chiến lược của ClearBank là tăng dòng thu nhập từ phí.

Trong khi đó, nhà phân tích nghiên cứu công nghệ tài chính Barun Singh tại ngân hàng đầu tư Peel Hunt (Anh) cho rằng các ngân hàng kỹ thuật số với dòng doanh thu ổn định và đa dạng có cơ cấu hoạt động linh hoạt hơn để thích nghi với quá trình chuyển đổi sang môi trường lãi suất thấp hơn.