Trung Quốc: Hàng loạt chỉ số kinh tế suy yếu

Nền kinh tế Trung Quốc đang phát đi những tín hiệu kém khả quan khi các số liệu mới nhất cho thấy cả sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ trong tháng 10/2025 đều ghi nhận mức tăng trưởng yếu nhất trong hơn một năm.

Dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố hôm 14/11 cho thấy sản lượng công nghiệp trong tháng 10/2025 chỉ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng thấp nhất kể từ tháng 8/2024 và thấp hơn đáng kể so với mức tăng 6,5% của tháng 9. Con số này cũng không đạt được mức dự báo 5,5% của các chuyên gia trong khảo sát của Reuters. Tương tự, doanh số bán lẻ, một chỉ số quan trọng đo lường sức mua của người tiêu dùng, chỉ nhích lên 2,9%, cũng là tốc độ chậm nhất kể từ tháng 8 năm ngoái.

Những con số này không phải là dấu hiệu tiêu cực duy nhất. Các dữ liệu khác cũng cho thấy một sự suy yếu trên diện rộng. Đầu tư tài sản cố định trong giai đoạn từ tháng 1-10 năm nay giảm 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái, một mức giảm sâu hơn so với dự báo. Lĩnh vực bất động sản, nơi tích trữ tài sản quan trọng của các hộ gia đình, tiếp tục trì trệ kéo dài với giá nhà mới ghi nhận tốc độ giảm theo tháng nhanh nhất trong một năm. Đáng chú ý, doanh số bán ô tô cũng bất ngờ chấm dứt chuỗi tăng trưởng 8 tháng, một diễn biến đáng lo ngại khi quý IV thường là mùa cao điểm mua sắm.

Những diễn biến này đang đặt ra một bài toán hóc búa cho các nhà hoạch định chính sách, buộc họ phải tìm kiếm giải pháp cải tổ nền kinh tế định hướng xuất khẩu, trong bối cảnh những áp lực từ cả cung và cầu đang đe dọa kìm hãm hơn nữa đà tăng trưởng.

Trong nhiều thập kỷ, Chính phủ Trung Quốc thường dựa vào hai công cụ chính để thúc đẩy nền kinh tế: tăng cường xuất khẩu thông qua cỗ máy sản xuất khổng lồ hoặc bơm vốn vào các dự án cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, hiệu quả của những công cụ này đang giảm dần. Cuộc chiến thuế quan do Mỹ khởi xướng đã cho thấy sự phụ thuộc của Trung Quốc vào thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới, trong khi dữ liệu xuất khẩu tháng 10 sụt giảm bất ngờ cho thấy các nhà sản xuất đang gặp khó trong việc tìm kiếm lợi nhuận ở các thị trường khác. Đồng thời, việc tiếp tục xây dựng thêm cơ sở hạ tầng cũng chỉ có thể tạo ra một mức tăng trưởng giới hạn.

Theo ông Fred Neumann, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á của HSBC, kinh tế Trung Quốc đang phải đối mặt với áp lực từ mọi phía. Ông nhận định rằng động lực mạnh mẽ từ xuất khẩu sẽ khó duy trì, buộc nhu cầu nội địa phải gánh vác phần còn lại. Tuy nhiên, nếu không có các biện pháp kích thích đủ mạnh, sẽ rất khó để đảo ngược đà suy giảm gần đây của cả đầu tư và tiêu dùng.