Trung Quốc lập quỹ 139 tỷ USD để ổn định thị trường bất động sản

Đầu tháng 8/2025, PBoC đã xác nhận việc thành lập một ủy ban ổn định tài chính mới để giảm thiểu rủi ro nợ đang gia tăng của nước này. Động thái này diễn ra khi ông Doãn Trung Lập (Yin Zhongli), cố vấn cấp cao của Quốc vụ viện Trung Quốc đề xuất rằng, chính phủ cần bơm 1.000 tỷ NDT (tương đương 139 tỷ USD) vào lĩnh vực bất động sản để ổn định bảng cân đối kế toán của các nhà phát triển bất động sản.

Đề xuất của ông Doãn Trung Lập được đưa ra trong bối cảnh Trung Quốc đang tiếp tục vật lộn với cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài khởi nguồn từ vụ Tập đoàn Evergrande vỡ nợ vào giữa năm 2021.

Ông Doãn Trung Lập, đồng thời cũng là chuyên gia tài chính bất động sản cấp cao tại Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc, cảnh báo rằng các nhà phát triển bất động sản vẫn đang bị đè nặng bởi các khoản nợ lớn bất chấp việc doanh số bán nhà trên thị trường bất động sản gần đây đã tăng lên.

Trong báo cáo giữa năm công bố ngày 1/8, PBoC cho biết việc đã thành lập một ủy ban mới với mục đích ổn định tài chính và bảo hiểm về mặt vĩ mô, từ đó nỗ lực giảm thiểu rủi ro đang diễn ra đối với nền kinh tế. Ông Doãn Trung Lập đề xuất, Trung Quốc cần có hành động mạnh mẽ hơn để giúp các nhà phát triển bất động sản thanh lý tài sản của họ.

Trên Tạp chí Tài chính Thanh Hoa số tháng 7/2025, ông Doãn Trung Lập nhấn mạnh: "Trước tình trạng thiếu hụt vốn lớn mà các công ty này đang phải đối mặt, cần thành lập một cơ quan chuyên trách do nhà nước hậu thuẫn để cung cấp các khoản bơm vốn cho các nhà phát triển bất động sản đáp ứng các tiêu chí nhất định. Ngoài ra, Bộ Tài chính nên tài trợ cho các khoản bơm vốn này bằng cách phát hành trái phiếu kho bạc đặc biệt, với đề xuất thành lập một quỹ tín thác ổn định bất động sản trị giá 1.000 tỷ NDT để chuyển tiền cho các nhà phát triển đủ điều kiện”.

Ông nói thêm rằng, các khoản tiền này nên được chuyển cho một số hoặc tất cả 30 công ty bất động sản tư nhân lớn nhất cả nước, đồng thời chính phủ mua cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi từ các nhà phát triển với thời hạn chuyển đổi từ 5 năm trở lên. Nếu giá cổ phiếu của các công ty tăng vượt một ngưỡng nhất định, cổ phiếu sẽ tự động chuyển đổi, cho phép chính phủ chia sẻ sự phục hồi và có thể bán cổ phần nắm giữ sau đó,

Ngành bất động sản Trung Quốc đã sa lầy trong thời kỳ suy thoái kéo dài kể từ khi tập đoàn Evergrande sụp đổ vào năm 2021. Sự kiện này đã gây ra cuộc khủng hoảng nợ toàn ngành, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về các phương diện như xây dựng, doanh số và giá nhà ở.

Chính phủ Trung Quốc đã thực hiện nhiều biện pháp để phục hồi thị trường bất động sản trong những năm gần đây, bao gồm các nỗ lực phối hợp để hoàn thiện các đơn vị nhà ở đang dang dở, hỗ trợ tài chính để giảm bớt khủng hoảng thanh khoản của ngành, cắt giảm lãi suất và nới lỏng các hạn chế mua nhà để thúc đẩy doanh số bán nhà.

Tuy nhiên, gần đây Trung Quốc đã cam kết chuyển đổi mô hình tăng trưởng kinh tế để không còn dựa vào xây dựng đô thị quy mô lớn. Trong tháng 7/2025, Trung Quốc đã tổ chức Hội nghị Công tác Đô thị Trung ương (hội nghị đầu tiên kể từ năm 2015), trong đó nhấn mạnh sự cần thiết phải chuyển sang một phong cách phát triển đô thị mới, tập trung vào việc tối ưu hóa và nâng cao các nguồn lực hiện có tại các thành phố.

PBoC cũng đang nghiên cứu đề xuất một cơ chế giám sát tài chính mới để tăng cường quản lý rủi ro hệ thống và hỗ trợ ổn định thị trường.

Ngành bất động sản là một nguồn rủi ro tài chính lớn ở Trung Quốc, khi ngành này chiếm khoảng 6% tổng giá trị gia tăng công nghiệp của cả nước và có mức nợ lớn trong hệ thống ngân hàng. Mối lo ngại về các vấn đề nợ của ngành bất động sản vẫn còn cao, do các ngân hàng thương mại của Trung Quốc tiếp tục phải gánh chịu một lượng lớn nợ xấu từ lĩnh vực này.

Theo số liệu từ nhà cung cấp dữ liệu tài chính Trung Quốc Wind, tỷ lệ nợ xấu đối với các khoản vay bất động sản tại các ngân hàng thương mại lớn của Trung Quốc hầu như không thay đổi vào cuối năm 2024 so với một năm trước đó, trong đó Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc có tỷ lệ 5,4%, Ngân hàng Thương mại Trung Quốc là 4,94% và Ngân hàng Giao thông có là 4,85%. Theo Cục Quản lý Tài chính Quốc gia, tỷ lệ nợ xấu chung của các ngân hàng thương mại là 1,51% vào tháng 3/2025, giảm nhẹ so với mức 1,50% vào cuối năm 2024.