VinaCapital đánh giá gì về ngành ngân hàng Việt Nam trong dài hạn?

Cuối tuần qua, Ngân hàng Nhà nước quyết định đưa Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn (SCB) vào diện kiểm soát đặc biệt; đồng thời cơ cấu lại bộ máy Hội đồng quản trị, nhằm hỗ trợ ngân hàng này nhanh chóng hoạt động ổn định trở lại.

Tính theo tổng tài sản, SCB là ngân hàng tư nhân lớn nhất Việt Nam, tuy nhiên theo giới phân tích, vụ việc này không gây hậu quả tiềm ẩn nào trong hệ thống ngân hàng.

Dưới góc độ chuyên gia phân tích vĩ mô theo dõi thị trường Việt Nam nhiều năm qua, ông Michael Kokalari, Chuyên gia Kinh tế trưởng của Công ty cổ phần Quản lý Quỹ VinaCapital cho rằng, không có bất kỳ hậu quả tiềm ẩn nào cho hệ thống ngân hàng Việt Nam sau sự kiện ở SCB.

Bằng chứng là các ngân hàng khác không bị rút tiền ồ ạt. Thị trường liên ngân hàng tiếp tục hoạt động bình thường kể từ khi có thông tin về SCB. Đồng thời, Tổ chức xếp hạng tín nhiệm S&P Global Ratings cho rằng, rủi ro từ sự kiện này chỉ giới hạn ở từng ngân hàng và “chúng tôi không kỳ vọng sẽ có tác động mạnh mẽ đến xếp hạng tín nhiệm quốc gia của chúng tôi đối với Việt Nam” - dẫn chứng theo Bloomberg.

Trong một báo cáo gần đây, các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDirect cũng đánh giá, những thông tin bất lợi và biến động trong thời gian gần đây đang tạo áp lực lên thanh khoản hệ thống ngân hàng. Song rủi ro lên thanh khoản hệ thống ngân hàng là không lớn.

Theo VNDirect, áp lực tỷ giá, câu chuyện xoay quanh việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp đang bị điều tra đã khiến lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng trong 2 tuần đầu tháng 10, có thời điểm chạm mức gần 8%, cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, rủi ro lên thanh khoản hệ thống ngân hàng là không lớn. Điều này được hỗ trợ bởi nhiều nguyên nhân.

Trong số đó, phải kể đến những nỗ lực chống “đô la hóa” nền kinh tế và tăng cường giao dịch không tiền mặt của các cơ quan quản lý trong thời gian đã mang lại hiệu quả đáng kể.

“Theo quan sát của chúng tôi, niềm tin của người dân vào hệ thống ngân hàng được củng cố cũng như thói quen tích trữ tiền mặt đã giảm xuống rõ rệt, giúp thanh khoản hệ thống được bù đắp”, báo cáo của VNDirect nêu.

VNDirect cũng cho rằng, yếu tố vĩ mô ổn định và sức khỏe hệ thống ngân hàng hiện tại đã được cải thiện rất nhiều. Hiện gần 20 ngân hàng thương mại, chiếm đa số trong hệ thống đã được công nhận đạt chuẩn Basel II; trong đó có 6 ngân hàng đã hoàn thành cả 3 trụ cột; một số ngân hàng cũng tiên phong trong việc triển khai bộ tiêu chuẩn Basel III để củng cố thêm chất lượng về vốn và đặc biệt là năng lực thanh khoản.

Đồng thời, tỷ lệ vốn ngắn hạn và cho vay trung và dài hạn đã giảm xuống 34% vào ngày 1/10/2022; tiếp tục giảm xuống mức 30% từ ngày 1/10/2023.

Trong quý III/2022, nhiều ngân hàng tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, bất chấp tình hình thị trường tài chính có nhiều biến động.

Theo đánh giá của giới phân tích, ngành ngân hàng có thể phải đối mặt với một số rủi ro trong ngắn hạn, song triển vọng dài hạn vẫn rất tích cực.

Theo VinaCapital, trong ngắn hạn, những lo lắng đối với ngành ngân hàng có thể đến từ biên lợi nhuận mỏng, do chi phí huy động vốn cao hơn và điều chỉnh lãi suất cho vay chậm hơn, mà một phần là do Chính phủ kêu gọi hạn chế tốc độ tăng lãi suất cho vay.

Bên cạnh đó là rủi ro được nhận thấy đối với chất lượng tài sản từ trái phiếu doanh nghiệp có khả năng không thể tái cấp vốn, chuyển nhượng hoặc hoàn trả trong bối cảnh các yêu cầu phát hành chặt chẽ hơn (và có thể làm dao động niềm tin vào các đợt phát hành trái phiếu trong tương lai).

Tuy nhiên, chuyên gia của VinaCapital cũng cho rằng, định giá cổ phiếu ngân hàng Việt Nam hiện đang ở mức rẻ, với P/B trung bình 1,3x so với 19,2% ROE và P/E dự phóng cho năm 2022 ở mức 9,1x so với mức tăng trưởng thu nhập dự kiến ít nhất là 30% vào năm 2022 và 20% vào năm 2023.

“Trong dài hạn, ngành ngân hàng tiếp tục có sức hấp dẫn cao do tỷ suất lợi nhuận cao, chất lượng tài sản được kiểm soát tốt, tỷ lệ thâm nhập của các khoản vay thế chấp, bán lẻ thấp và thu nhập tăng. Nghĩa là, Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn đầu phát triển kinh tế, do đó ngành ngân hàng của đất nước chưa đến giai đoạn bão hòa”, ông Michael Kokalari, Kinh tế trưởng của VinaCapital nhận định./.