Chào mừng Quốc khánh 2 tháng 9

"Vũ khí" mới của Indonesia trong cuộc chơi tài chính toàn cầu

  • Minh Thái/BNEWS/vnanet.vn

BNEWS Theo The Jakarta Post, Indonesia đang chuẩn bị theo xu hướng toàn cầu về đa dạng hóa các kênh phát hành nợ chính phủ, với kế hoạch phát hành trái phiếu bằng đồng NDT và AUD vào cuối năm 2025.

Trong ảnh (tư liệu): Nhân viên phòng giao dịch hối đoái kiểm tiền giấy rupiah tại thủ đô Jakarta, Indonesia. Ảnh: AFP/ TTXVN
Động thái này diễn ra trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng, phần nào do các chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Các nhà phân tích đánh giá cao sáng kiến này, coi đây là một bước đi chiến lược nhằm thu hút một cơ sở nhà đầu tư toàn cầu rộng lớn hơn và giảm chi phí vay vốn. Tuy nhiên, họ cũng khuyến nghị chính phủ cần theo dõi chặt chẽ các chính sách kinh tế ở các quốc gia nhắm tới và thận trọng trước khả năng nhu cầu thấp đối với trái phiếu bằng các loại tiền tệ phi truyền thống do lo ngại về tính thanh khoản của thị trường.

Trong một phát biểu mới đây, Thứ trưởng Bộ Tài chính Indonesia Thomas “Tommy” Djiwandono thông báo chính phủ đang lần đầu tiên xem xét khả năng phát hành trái phiếu Dim Sum (phát hành bằng đồng NDT tại thị trường Hong Kong, Trung Quốc) và trái phiếu Kangaroo (phát hành bằng AUD tại thị trường Australia), đánh dấu một nỗ lực nhằm đa dạng hóa các công cụ nợ của chính phủ.

Ông Suminto, Tổng Giám đốc Ban Tài trợ Ngân sách và Quản lý Rủi ro thuộc Bộ Tài chính, cho biết có sự "cân nhắc kỹ lưỡng" về việc phát hành các loại trái phiếu này trong năm 2025, tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Bên cạnh đó, theo ông Suminto, ngoài việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư nước ngoài, động thái này có thể giúp giảm chi phí vay và phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Tuy nhiên, ông từ chối tiết lộ quy mô của đợt phát hành dự kiến. Ông Suminto nêu rõ: "Chúng tôi đang áp dụng một cách tiếp cận linh hoạt và cơ hội. Là một công cụ theo định hướng thị trường, [việc phát hành] sẽ phụ thuộc vào thị trường nào mang lại điều kiện thuận lợi hơn, giá tốt hơn và chi phí thấp hơn".

Trước đó, hồi tháng 1/2025, Chính phủ Indonesia đã phát hành thành công trái phiếu toàn cầu hai loại tiền tệ, đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), trị giá 2 tỷ USD và 1,4 tỷ euro (tương đương 1,59 tỷ USD). Tiếp đó, vào ngày 23/5, Indonesia đã phát hành 103,2 tỷ yen (tương đương 725 triệu USD) trái phiếu Samurai (phát hành bằng đồng yen tại thị trường Nhật Bản).

Theo kế hoạch ngân sách nhà nước, Chính phủ Indonesia đặt mục tiêu huy động 642.600 tỷ rupiah (tương đương 39 tỷ USD) trong năm 2025 để bù đắp thiếu hụt giữa thu và chi ngân sách.

Chính quyền Tổng thống Trump, cũng như các chính quyền tiền nhiệm, được dự báo sẽ làm tăng thêm hàng nghìn tỷ USD vào nợ công của Mỹ, làm gia tăng lo ngại về thâm hụt ngân sách ngày càng lớn của nước này.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đột biến gần đây đã thúc đẩy các quốc gia ở châu Á, Nam Mỹ và châu Âu giảm mức độ phụ thuộc vào đồng USD. Nhiều quốc gia đang chuyển sang thị trường nội địa hoặc phát hành trái phiếu bằng các ngoại tệ khác nhằm né tránh rủi ro liên quan đến chi phí vay vốn bằng USD gia tăng.

Hãng tin Reuters, dẫn số liệu từ nền tảng thị trường tài chính Dealogic, cho biết lượng trái phiếu bằng USD do các quốc gia ngoài Mỹ phát hành đã giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 86,2 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm 2025, đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên trong ba năm.

Theo báo cáo, Brazil cũng đang cân nhắc việc phát hành trái phiếu Dim Sum lần đầu tiên, sau chuyến thăm gần đây của Tổng thống Luiz Inácio Lula da Silva tới Bắc Kinh. Cả Brazil và Indonesia, cùng với Trung Quốc, đều là thành viên của Nhóm các nền kinh tế mới nổi hàng đầu thế giới (BRICS).

*Chuyển sang thế chủ động

Bà Hosianna Evalita Situmorang, chuyên gia kinh tế tại ngân hàng tư nhân Bank Danamon nhận định, áp lực tài khóa ngày càng tăng ở Mỹ và tác động từ các chính sách thuế quan của Tổng thống Trump đang khiến các nhà đầu tư toàn cầu chuyển hướng quan tâm sang các đồng tiền thay thế.

Trong bối cảnh đó, bà cho rằng đây là thời điểm thích hợp để Indonesia phát hành trái phiếu phi USD, đặc biệt là trái phiếu Dim Sum và Kangaroo. Điều này có thể mở ra các kênh mới để tiếp cận những nhà đầu tư chưa được khai thác, nhất là các tổ chức đầu tư lớn ở Đông Á và Australia.

Trả lời phỏng vấn của tờ The Jakarta Post, bà Hosianna nêu rõ: "Đây không chỉ là một động thái phòng thủ. Đó là một chiến lược chủ động để mở rộng khả năng tiếp cận tài chính trong khi vẫn duy trì uy tín trong mắt các nhà đầu tư toàn cầu".

Ông Krisna Gupta, nghiên cứu viên cao cấp tại Trung tâm Nghiên cứu Chính sách Indonesia (CIPS) cho rằng việc chính phủ lựa chọn đồng NDT và AUD có thể phản ánh kỳ vọng rằng lãi suất ở các thị trường này sẽ duy trì ở mức thấp hơn so với Mỹ, mang lại cho các nhà phát hành một lựa chọn huy động vốn rẻ hơn.

Phát biểu trước báo giới hôm 2/6, ông Krisna Gupta nhận định: "Trái phiếu USD có tính thanh khoản cao và dễ dàng đảo nợ, nhưng bây giờ là thời điểm thích hợp để đa dạng hóa, khi các nhà đầu tư ngày càng không mấy lạc quan về kinh tế Mỹ và các chính sách của ông Trump". Tuy nhiên, ông Krisna cũng chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến việc Trung Quốc kiểm soát chặt chẽ đồng NDT, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của trái phiếu Dim Sum.

Ông Fikri C. Permana, chuyên gia kinh tế tại KB Valbury Sekuritas, đồng tình rằng việc khai thác thị trường trái phiếu phi USD đòi hỏi phải theo dõi chặt chẽ các chính sách tiền tệ và tài khóa ở những thị trường đó, vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến mức độ rủi ro của Indonesia. Bên cạnh đó, ông Fikri C. Permana cũng thừa nhận các vấn đề về thanh khoản ở những thị trường này.

Theo trích dẫn của tờ The Jakarta Post hôm 3/6, ông Fikri C. Permana nêu rõ: "Tuy nhiên, tiềm năng lợi ích cho đồng rupiah và hoạt động thương mại có thể là đáng kể, vì vậy không có hại gì khi thử nghiệm".

Trong khi đó, ông Myrdal Gunarto, chuyên gia kinh tế tại Maybank Indonesia lưu ý rằng mặc dù trái phiếu Dim Sum có thể giúp thu hút các nhà đầu tư Trung Quốc, thành công của chúng phần lớn sẽ phụ thuộc vào tâm lý đối với nền kinh tế Trung Quốc và biến động của đồng NDT. Ông Myrdal Gunarto bày tỏ sự hoài nghi về sức hấp dẫn của trái phiếu bằng đồng AUD của Australia. Trả lời tờ Kontan Indonesia hôm 25/5, ông Myrdal Gunarto nhấn mạnh: "Tôi không nghĩ trái phiếu Kangaroo sẽ hấp dẫn bằng trái phiếu Dim Sum, nhưng chúng vẫn có ý nghĩa vì mục tiêu đa dạng hóa".
Minh Thái/BNEWS/vnanet.vn

Tin cùng chuyên mục