Các "ông lớn" công nghệ Mỹ mất dần ánh hào quang

Biểu tượng của các ông lớn công nghệ Mỹ: Tesla, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia và Meta. Ảnh: AP/Reuters

Đây là những "ông lớn" từng làm mưa làm gió trên Phố Wall trong những năm gần đây.

Trong năm 2023 và 2024, nhóm "Magnificent Seven" đã tăng trưởng vượt bậc, kéo theo sự đi lên của thị trường chứng khoán Mỹ nhờ giá trị vốn hóa khổng lồ. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo ngược vào năm 2025, khi chỉ số S&P 500 chỉ tăng khiêm tốn 4% bất chấp màn trình diễn trái chiều của nhóm này.

Trong khi chỉ số Bloomberg theo dõi nhóm này chỉ tăng 1% trong năm 2025, với sự sụt giảm của Tesla, Microsoft và Alphabet, chỉ được bù đắp phần nào bởi đà tăng 25,8% của Meta. Điều này hoàn toàn trái ngược với mức tăng phi mã hơn 160% trong giai đoạn 2023-2024.

Sự thay đổi này phản ánh những lo ngại trong tâm lý các nhà đầu tư, khi họ bắt đầu lo ngại về mức định giá "trên trời" của nhiều công ty công nghệ, triển vọng tăng trưởng chậm lại và kế hoạch chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng để theo đuổi cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI).

Chiến lược gia thị trường độc lập Jim Paulsen nhận định thị trường chứng khoán đã mất đi động lực dẫn dắt. Trong khi đó, Giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett, cho biết các quỹ đầu tư, bao gồm cả các quỹ phòng hộ, đang "rút chân" khỏi nhóm "Magnificent Seven".

Thay vì đổ tiền vào các công ty công nghệ lớn, các quỹ đầu tư, bao gồm cả các quỹ phòng hộ, đang chuyển hướng sang các lĩnh vực khác như ngân hàng Mỹ, cổ phiếu châu Âu, vàng và các công ty công nghệ nhỏ hơn.

Theo Bank of America, cổ phiếu ngân hàng Mỹ đã thu hút gần 2 tỷ USD trong tuần đầu tháng 2/2025, mức cao thứ hai kể từ năm 2008. Thậm chí, một số nhà đầu tư còn rót tiền vào các công ty công nghệ tư nhân như Anthropic, Coreweave, Databricks, OpenAI, Perplexity, ScaleAI và xAI, được mệnh danh là "Private Magnificent Seven".

Sự xuất hiện của DeepSeek, một startup AI giá rẻ của Trung Quốc, đã "gây sốc" và làm dấy lên lo ngại về sự cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực AI, có thể đe dọa "Magnificent Seven" về lâu dài.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, mặc dù còn quá sớm để "xóa sổ" những cổ phiếu này, nhưng lịch sử đã chứng minh, những người hưởng lợi từ sự đột phá công nghệ thường không phải là những “ông lớn” hiện tại, mà là những kẻ ngoại đạo.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh vừa qua cũng là một "cú giáng" mạnh vào "Magnificent Seven", khi nhiều công ty không đạt được kỳ vọng. Apple gây thất vọng với doanh số iPhone, trong khi Amazon đưa ra dự báo kém khả quan.

Ông David Kostin, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ của Goldman Sachs, chỉ ra rằng, "Magnificent Seven" đã không còn tạo ra bất ngờ về doanh số trong quý IV/2024, lần đầu tiên kể từ năm 2022.

Trivariate Research cho rằng, đã đến lúc các nhà đầu tư nên bắt đầu giảm tỷ trọng đầu tư vào "Magnificent Seven", do mức định giá cao, chi phí vốn lớn và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Sự "thất sủng" của "Magnificent Seven" cho thấy một sự thay đổi lớn trên thị trường, khi các nhà đầu tư tìm kiếm những cơ hội mới và đa dạng hóa danh mục. Sự trỗi dậy của các công ty công nghệ nhỏ, các lĩnh vực khác và cả các công ty tư nhân cho thấy một thị trường năng động và đầy tiềm năng, nhưng cũng không kém phần rủi ro.

Tuy vậy, một số chuyên gia cảnh báo rằng, việc chuyển hướng sang các công ty phần mềm có thể không giải quyết được vấn đề định giá cao, khi cổ phiếu Palantir và Arm Holdings vẫn đang giao dịch ở mức gấp 69 lần và 36 lần doanh thu dự kiến trong 12 tháng tới. Điều này cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư về AI vẫn còn rất lớn.