Chứng khoán giảm sâu, quỹ mở vẫn là điểm tựa cho nhà đầu tư dài hạn

Trong bối cảnh đó, dữ liệu hiệu suất đầu tư của các quỹ mở cho thấy chiến lược đầu tư dài hạn và kỷ luật nắm giữ vẫn mang lại kết quả tích cực hơn.

Thị trường chứng khoán ngày 20/7 giảm mạnh khi áp lực bán lan rộng trên hầu hết các nhóm ngành. Chốt phiên, VN-Index mất 43,64 điểm, xuống 1.744 điểm và lùi về vùng thấp nhất kể từ giữa tháng 4, với sắc đỏ bao trùm nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trước đó, VN-Index đã ghi nhận ba tuần giảm điểm liên tiếp.

Trong bối cảnh thị trường liên tục có các đợt biến động mạnh, hiệu quả đầu tư của các quỹ mở tiếp tục cho thấy lợi nhuận dài hạn phụ thuộc nhiều hơn vào kỷ luật nắm giữ thay vì khả năng "bắt đáy, bán đỉnh".

Dữ liệu từ Báo cáo hiệu suất quỹ mở 6 tháng đầu năm 2026 của Fmarket cho thấy, mặc dù thị trường phân hóa mạnh, nhiều quỹ mở vẫn duy trì mức sinh lời tích cực nhờ danh mục đầu tư phù hợp với xu hướng của thị trường. Tuy nhiên, không ít quỹ chỉ đạt mức tăng khiêm tốn, phản ánh việc ngay cả các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp cũng chịu tác động từ một thị trường mà cơ hội lợi nhuận chỉ tập trung ở một nhóm nhỏ cổ phiếu.

Chia sẻ tại chương trình Fund Insider của Fmarket, ông Phạm Lê Duy Nhân, Giám đốc Danh mục đầu tư VCBF, cho biết nếu nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ VCBF-BCF và nắm giữ liên tục từ 5 năm trở lên, bất kể giải ngân khi VN-Index ở vùng 700-800 điểm hay trên 1.500 điểm, lợi suất bình quân năm vẫn dao động từ 3,9% đến 21,9%. Theo thống kê, lịch sử chưa ghi nhận giai đoạn nào nhà đầu tư nắm giữ quỹ đủ 5 năm bị thua lỗ.

Hiệu quả này càng rõ nét khi kéo dài thời gian đầu tư. Với thời gian nắm giữ từ 7 năm trở lên, lợi suất bình quân năm đạt 7,9-18,3%, trong khi nếu nắm giữ trên 10 năm, mức sinh lời bình quân dao động từ 12,8% đến 15,5% mỗi năm.

Theo Fmarket, xu hướng này không chỉ xuất hiện ở VCBF-BCF mà còn phản ánh bức tranh chung của thị trường quỹ mở. Thời gian đầu tư càng dài, hiệu quả sinh lời của nhiều quỹ càng cải thiện, đồng thời xác suất đạt lợi nhuận cũng gia tăng.

Ở chu kỳ 3 năm, nhiều quỹ cổ phiếu đã ghi nhận mức sinh lời tích lũy trên 50%, tương đương khoảng 13-20%/năm. Dẫn đầu là DCDS với 70,36%, tiếp theo là MAGEF (64,08%), BVFED (61,73%), VINACAPITAL-VMEEF (58,29%) và VCBF-BCF (58,06%).

Ngay cả trong giai đoạn một năm tính đến hết tháng 6/2026 - thời điểm thị trường có mức độ phân hóa cao, nhiều quỹ cổ phiếu vẫn đạt hiệu suất trên 20%, gồm MAGEF (25,50%), VNDAF (25,45%), BVFED (25,14%), EVESG (22,06%) và VINACAPITAL-VDEF (20,59%).

Trong khi việc tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn ngày càng khó khăn, nhiều tổ chức đầu tư vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng trung và dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư cấp cao VinaCapital cho rằng, sự lệch pha giữa diễn biến giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh doanh nghiệp chủ yếu xuất phát từ các yếu tố vĩ mô đang chi phối tâm lý nhà đầu tư.

Theo VinaCapital, VN-Index hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 12 lần, trong khi lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE tăng khoảng 37% trong quý I và được kỳ vọng tăng thêm 15-20% trong quý II. Nếu loại trừ tác động của nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E của VN-Index chỉ còn khoảng 9,3 lần - vùng định giá thường chỉ xuất hiện trong các giai đoạn thị trường chịu áp lực mạnh.

Theo đánh giá của VinaCapital, các cải cách nhằm nâng cao chất lượng thị trường vốn, thúc đẩy tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước và tháo gỡ các điểm nghẽn của nền kinh tế cần thêm thời gian để phản ánh vào kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu. Khi những yếu tố này phát huy hiệu quả, dư địa tăng trưởng của thị trường vẫn còn đáng kể.

Bên cạnh đó, kỳ vọng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp cũng được xem là chất xúc tác quan trọng, góp phần thu hút thêm dòng vốn ngoại, đặc biệt từ các quỹ ETF và quỹ đầu tư thụ động, qua đó hỗ trợ mặt bằng định giá trong trung và dài hạn.

Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, dữ liệu từ các quỹ mở cho thấy việc duy trì kỷ luật đầu tư và kéo dài thời gian nắm giữ vẫn là yếu tố có ảnh hưởng lớn hơn so với nỗ lực tìm kiếm lợi nhuận từ những nhịp tăng giảm ngắn hạn của thị trường.