Chứng khoán Mỹ sôi động khi khép lại tháng 2/2026

Phố Wall hiện đang bị kẹt giữa "hai gọng kìm": một bên là dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến làm lu mờ hy vọng nới lỏng tiền tệ, bên kia là nỗi sợ hãi ngày càng lớn về sự gián đoạn mà Trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra cho thị trường lao động và các ngành công nghiệp truyền thống.

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ngày 27/2, chỉ số công nghiệp Dow Jones "bốc hơi" 521,28 điểm (tương đương 1,05%) lùi về mức 48.977,92 điểm. Chỉ số S&P 500 mất 29,98 điểm (0,43%) còn 6.878,88 điểm. Trong khi đó, chỉ số công nghệ Nasdaq Composite giảm 210,17 điểm (0,92%) xuống 22.668,21 điểm.

Tính chung cả tuần, sắc đỏ bao trùm lên cả ba chỉ số chính: Dow Jones mất 1,3%, Nasdaq giảm 1% và S&P 500 giảm 0,4%.

Với mức giảm lần lượt 0,87% và 3,38%, đây là tháng tồi tệ nhất đối với cả S&P 500 và Nasdaq kể từ tháng 3/2025. Ngược lại, Dow Jones vẫn ghi nhận mức tăng 0,17% cho tháng này, qua đó kéo dài chuỗi tăng sang tháng thứ 10 liên tiếp. Đây cũng là chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 1/2018 cho chỉ số này.

* Nhìn lại tuần giao dịch qua

Thị trường tuần qua diễn ra nhiều sóng gió, phản ánh tâm lý mong manh của nhà đầu tư trước các tin tức vĩ mô dồn dập.

Tuần giao dịch mở màn bằng một "gáo nước lạnh" vào ngày 23/2, khi các chỉ số chính đồng loạt lao dốc hơn 1%. Nguyên nhân trực tiếp đến từ thông báo bất ngờ của Tổng thống Donald Trump về việc nâng mức thuế quan mới lên 15% thay vì 10% như dự kiến, làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại leo thang và chi phí đầu vào tăng cao cho doanh nghiệp.

Tuy nhiên, "ngọn lửa" hy vọng đã được thắp lại trong hai phiên 24/2 và 25/2. Thị trường phục hồi mạnh mẽ nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu công nghệ, sau khi công ty sản xuất chip AMD công bố thỏa thuận cung ứng chip trị giá 60 tỷ USD cho tập đoàn công nghệ Meta Platforms và những công cụ mới từ công ty khởi nghiệp AI Anthropic giúp xoa dịu nỗi lo AI thay thế phần mềm truyền thống.

Thế nhưng, bước ngoặt tiêu cực đã xuất hiện trong phiên 26/2. Cổ phiếu của Nvidia bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025, dù công ty công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng. Sự suy giảm này cho thấy nhà đầu tư đang ngày càng khắt khe hơn với mức định giá cao ngất ngưởng của Nvidia, đồng thời bắt đầu đặt câu hỏi về khả năng sinh lời thực tế của các khoản đầu tư lớn vào hạ tầng AI.

Áp lực bán tháo lên đến đỉnh điểm trong phiên 27/2, khi nỗi lo về lạm phát quay trở lại kết hợp với những tín hiệu tiêu cực từ thị trường lao động do tác động của AI.

* Những thăng trầm vì AI và lạm phát

Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất tuần qua là sự thay đổi trong cách nhìn nhận của thị trường về AI. Thay vì chỉ tập trung vào tiềm năng tăng trưởng, nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về sự gián đoạn cấu trúc.

Cú sốc lớn nhất đến từ Block. Dù cổ phiếu của công ty tài chính công nghệ này tăng vọt gần 17% sau báo cáo lợi nhuận, nhưng thông báo cắt giảm gần một nửa lực lượng lao động (hơn 4.000 nhân sự) của Block với lý do "các công cụ AI tạo có thể thay thế con người" đã gây chấn động.

Điều này đã kích hoạt một làn sóng bán tháo đối với các công ty bị xem là "kẻ thua cuộc" trong kỷ nguyên AI, bao gồm những công ty phần mềm truyền thống như Salesforce hay các quỹ đầu tư tư nhân có tỷ trọng lớn vào phần mềm. Ngay cả những "người thắng cuộc" như công ty sản xuất chip Nvidia cũng không miễn nhiễm. Cổ phiếu của doanh nghiệp này giảm 4,2% trong phiên cuối tuần, trở thành gánh nặng lớn nhất cho thị trường.

Bên cạnh câu chuyện công nghệ, dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến là đòn giáng mạnh vào tâm lý thị trường.

Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) lõi tháng 1/2026 tăng tới 0,8%, vượt xa mức dự báo 0,3% và mức tăng 0,6% của tháng trước. Theo giới chuyên gia, mức tăng này chủ yếu đến từ lĩnh vực dịch vụ, cho thấy các công ty đang bắt đầu chuyển chi phí thuế quan sang người tiêu dùng để bảo vệ biên lợi nhuận.

Dữ liệu này là một tín hiệu đáng báo động đối với Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Giá sản xuất tăng cao thường là điềm báo cho lạm phát tiêu dùng (CPI) tăng theo trong tương lai. Điều này có thể buộc Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn, hoặc thậm chí trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất mà thị trường đang kỳ vọng sẽ diễn ra vào tháng 6 hoặc tháng 7/2026.

*Triển vọng tuần tới

Tuần tới hứa hẹn sẽ tiếp tục là một giai đoạn đầy thử thách, với tâm điểm là báo cáo việc làm tháng 2/2026 dự kiến công bố vào ngày 6/3.

Theo cuộc khảo sát trước đó, nền kinh tế Mỹ dự kiến tạo thêm 60.000 việc làm. Tuy nhiên, sau báo cáo tháng 1/2026 mạnh mẽ với 130.000 việc làm mới được tạo ra, thị trường đang lo ngại số liệu đó có phải chỉ là một sự bất thường hay không.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu việc làm sẽ là phép thử quan trọng. Nếu dữ liệu quá mạnh, nó sẽ củng cố nỗi lo về lãi suất cao. Ngược lại, nếu quá yếu, nó sẽ kích hoạt nỗi lo suy thoái, đặc biệt trong bối cảnh các công ty đang cắt giảm nhân sự mạnh tay vì AI.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các báo cáo tài chính cuối cùng từ các nhà bán lẻ như Target, Best Buy và "ông lớn" bán dẫn Broadcom để tìm kiếm thêm manh mối về tình hình tiêu dùng và nhu cầu về các sản phẩm công nghệ.