Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 21/10

Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 21/10 gồm: QTP và REE. Ảnh: VDSC

Công ty Chứng khoán SSI nhận định khả quan với QTP khi giá điện trên thị trường cạnh tranh (giá CGM) tăng hỗ trợ lợi nhuận quý III/2022.

Theo luận điểm của SSI, giá CGM trong quý III/2022 ở mức 1.541 đồng/kwh, tăng 61% so với cùng kỳ. Trung bình 9 tháng năm 2022 ở mức 1.478 đồng/kwh, tăng 41% so với cùng kỳ. Nếu giá CGM quý IV/2022 duy trì ở mức quý III/2022, trung bình cả năm 2022 có thể ở mức 1.494 đồng/kwh, tăng 49% so với cùng kỳ, cao hơn 8% so với giả định trước đó của chúng tôi. SSI điều chỉnh tăng 8% giá CGM năm 2022 lên mức 1.490 đồng/kwh.

Mặc dù sản lượng hợp đồng (Qc) quý III/2022 giảm 3% so với cùng kỳ, sản lượng phát điện trên thị trường cạnh tranh lại tăng 56% so với cùng kỳ đạt 541 triệu kwh với giá CGM thuận lợi giúp lợi nhuận quý III/2022 tăng đáng kể. Nhìn chung, tổng sản lượng phát điện của QTP trong Q3/2022 tăng 10% so với cùng kỳ, vượt trội so với các công ty điện than khác. 

Trong giai đoạn tháng 7-8/2022, sản lượng tiêu thụ điện toàn quốc từ các nhà máy điện than giảm 14% so với cùng kỳ. Kết quả khả quan này của QTP nhờ chênh lệch lớn giữa giá than trộn trong nước và than nhập khẩu. Trong quý III/2022, giá than nhiệt Indonesia tăng 1,5 lần so với cùng kỳ, trung bình ở mức 7,5 triệu đồng/tấn, cao hơn so với giá than trộn đầu vào của QTP là 1,4 triệu đồng/tấn (+50% so với cùng kỳ).

Việc đồng USD mạnh lên đã làm công ty phát sinh khoản lỗ tỷ giá khoảng 60 tỷ đồng trong 9 tháng 2022. Với tình hình tỷ giá USD/VND tăng 7%, khoản lỗ tỷ giá ước tính trong năm 2022 là 80 tỷ đồng. 

Sản lượng hợp đồng theo kế hoạch quý IV/2022 ở mức 1,2 tỷ kwh, tăng 3% so với quý IIIU/2022. Giả định giá CGM quý IV/2022 duy trì tương đương quý III/2022, SSI ước tính lợi nhuận sau thuế quý IV/2022 là 130 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ.

Công ty Chứng khoán Á Châu (ACBS) khuyến nghị mua với giá mục tiêu 93.209 đồng/cổ phiếu.

ACBS kỳ vọng, mặc dù REE có thể không phải là công ty có tốc độ tăng trưởng nhanh nhưng có thể đạt 15% - 20% lũy kế hàng năm, giá mục tiêu cho REE là 93.209 đồng/cổ phiếu, dựa trên tổng dự phóng đánh giá từng mảng.

Mảng năng lượng, nước và M&E dựa trên bội số thu nhập từ bội số thu nhập trung bình của định giá các công ty tương tự khác trên thị trường. Cho thuê văn phòng dựa trên tỷ lệ vốn hóa và các doanh nghiệp tương tự khác.

Theo ACBS, REE sở hữu danh mục năng lượng đa dạng hấp dẫn bao gồm thủy điện, nhiệt điện than, năng lượng gió và năng lượng mặt trời, đã thay thế mảng M&E để trở thành trọng tâm trong định hướng dài hạn của công ty.

Trong tương lai, REE sẽ đặt ưu tiên cao hơn vào năng lượng tái tạo và giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch (đặc biệt là nhà máy nhiệt điện đốt than), tuân theo cam kết không phát thải carbon vào năm 2050 tại hội nghị Biến đổi khí hậu của Liên hợp quốc (COP26) năm 2021 và Nghị quyết của Bộ Chính trị 55-NQ /TW về Định hướng Chiến lược Phát triển Năng lượng Quốc gia của Việt Nam.

Năm 2022, REE đặt mục tiêu bổ sung thêm 100MW công suất nhà máy điện gió. Biên lợi nhuận ròng của công ty đã được cải thiện và lợi nhuận sau thuế ổn định hơn do mảng năng lượng đã vượt M&E trở thành mảng kinh doanh chính.

Trong năm 2022, ACBS kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của REE sẽ tăng trưởng ấn tượng nhờ nhà máy thủy điện mới Thượng Kon Tum - VSH (220MW) đi vào hoạt động từ quý IV/2021, nâng công suất của VSH lên gần ba lần, và ảnh hưởng của La Nina dài hơn dự kiến. Lĩnh vực này được dự đoán là chất xúc tác góp phần chính cho sự tăng trưởng của REE vào năm 2022.

Ngoài ra, REE còn sở hữu tòa nhà văn phòng cho thuê 145.000m2, mang lại nguồn thu nhập và dòng tiền ổn định hơn so với các ngành nghề kinh doanh có nhiều biến động. Năm 2021, mảng Bất động sản đạt 896 tỷ đồng doanh thu và 461 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

REE hiện đang mở rộng phân khúc này với dự án Etown 6,thêm 40.000m2 và dự kiến hoàn thành vào quý IV/2023. Mảng M&E dự kiến sẽ có kết quả hoạt động tốt hơn vào năm 2022 do kết quả năm 2021 bị ảnh hưởng mạnh bởi sự chậm lại trong phát triển bất động sản do tác động của các biện pháp phòng ngừa COVID-19./.