Goldman Sachs: Thuế quan thúc đẩy xu hướng chính sách tiền tệ nới lỏng

Theo Goldman Sachs, Fed và ECB có thể sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất nhiều lần hơn so với dự kiến trước đó, chủ yếu do nguy cơ suy thoái kinh tế ngày càng tăng bắt nguồn từ ảnh hưởng của chính sách thuế quan của Mỹ.

Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 31/3 tuyên bố chính phủ nước này sẽ áp dụng thuế quan đối ứng với tất cả các quốc gia, thay vì chỉ một số ít như dự đoán trước đó. Điều này đã gây ra lo ngại trên thị trường tài chính toàn cầu, với nguy cơ kéo lùi tăng trưởng kinh tế.

Trong bối cảnh nói trên, Goldman Sachs đã nâng xác suất suy thoái của nền kinh tế Mỹ trong 12 tháng tới lên 35%, cao hơn so với mức 20% trước đó. Đồng thời, Goldman Sachs đã hạ dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ trong năm 2025 từ 2% xuống còn 1,5%.

Theo dự báo mới, mức thuế trung bình của Mỹ có thể tăng thêm 15 điểm phần trăm vào năm 2025, cao hơn 5 điểm phần trăm so với dự báo trước đó của Goldman Sachs. Dự kiến, Tổng thống Trump sẽ công bố các mức thuế quan đối ứng trung bình 15% đối với tất cả các đối tác thương mại của Mỹ vào ngày 2/4.

Do tác động của chính sách thuế, Goldman Sachs dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần liên tiếp vào tháng 7/2025, tháng 9/2025 và tháng 11/2025. Trước đó, Goldman Sachs dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, lần lượt vào tháng 6/2025 và tháng 12/2025.

Goldman Sachs cũng khuyến cáo kinh tế châu Âu có thể chịu tác động tiêu cực nghiêm trọng hơn so với Mỹ và có nguy cơ rơi vào suy thoái kỹ thuật trong năm 2025. Theo Goldman Sachs, mức tăng trưởng kinh tế của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) sẽ gần như đình trệ trong năm 2025.

Cũng theo nhận định của Goldman Sachs, Tổng thống Trump sẽ áp đặt thuế quan đối ứng 15% đối với hàng hóa từ Liên minh châu Âu (EU), khiến tổng thuế suất thực tế đối với khu vực này tăng lên mức 20%.

Với các ảnh hưởng bất lợi của chính sách thuế, Goldman Sachs cho rằng ECB sẽ phải điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng hơn. Theo dự báo mới, ECB có thể thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7/2025, ngoài hai lần cắt giảm đã được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 4/2025 và tháng 6/2025.