Làn sóng M&A toàn cầu bùng nổ năm 2025, tiệm cận đỉnh lịch sử

Sau giai đoạn trầm lắng do thị trường hạ nhiệt và chi phí vay vốn tăng cao, các doanh nghiệp trên toàn thế giới đã quay trở lại bàn đàm phán với tâm thế tự tin hơn. Theo The Financial Times, tổng giá trị các thương vụ M&A trong năm 2025 đạt khoảng 4.500 tỷ USD, cao hơn gần 50% so với năm 2024 và là mức cao thứ hai từng ghi nhận trong lịch sử.

Một đặc điểm nổi bật của làn sóng M&A năm 2025 là giá trị của các thương vụ. Có tới 68 thương vụ trị giá từ 10 tỷ USD trở lên – nhiều hơn bất kỳ năm nào gần đây. Những “siêu thương vụ” này chiếm phần lớn tổng giá trị M&A của năm nay, che lấp xu hướng sụt giảm kéo dài của các thương vụ quy mô nhỏ.

Đứng đầu danh sách là cuộc chiến thâu tóm giữa Paramount và Netflix xoay quanh Warner Bros. Discovery. Netflix công bố thỏa thuận vào tháng 12/2025 nhằm mua lại mảng điện ảnh và streaming của Warner Bros. với giá trị vốn chủ sở hữu 72 tỷ USD. Tuy nhiên, tuần trước, Paramount đã đưa ra đề nghị thâu tóm mang tính thách thức trị giá 108,4 tỷ USD. Dù vậy, Harris Oakmark – cổ đông lớn thứ năm của Warner Bros. – nói với Reuters hôm 22/12 rằng mức giá mới này “chưa đủ hấp dẫn”.

Thương vụ lớn thứ hai là vụ sáp nhập ngành đường sắt trị giá 88,26 tỷ USD (bao gồm nợ) giữa hai đối thủ Mỹ Union Pacific và Norfolk Southern, được công bố vào tháng 7/2025.

Xếp thứ ba là việc các cổ đông của Electronic Arts (EA) đã thông qua thương vụ bán công ty trị giá 55 tỷ USD cho một liên danh do Quỹ Đầu tư Công Saudi Arabia dẫn đầu, cùng Silver Lake và Affinity Partners của Jared Kushner. Thương vụ này sẽ đưa “ông lớn” ngành game rút khỏi sàn chứng khoán và là thương vụ mua lại có sử dụng đòn bẩy tài chính lớn nhất từng ghi nhận trong lĩnh vực trò chơi điện tử.

Vị trí thứ tư thuộc về thương vụ tập đoàn hàng tiêu dùng Kimberly-Clark mua lại Kenvue – công ty chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng – với giá 40 tỷ USD, công bố vào tháng 11/2025. Kimberly-Clark là nhà sản xuất khăn giấy Kleenex và tã Huggies, trong khi Kenvue – doanh nghiệp tách ra từ Johnson & Johnson – sở hữu các thương hiệu như Tylenol, Band-Aid, Benadryl, Neutrogena và Aveeno.

Khép lại top 5 là thương vụ mua lại Aligned Data Centers trị giá 40 tỷ USD, công bố vào tháng 10/2025. Liên danh nhà đầu tư do Global Infrastructure Partners của BlackRock và MGX dẫn dắt, cùng sự tham gia của Microsoft, Nvidia và xAI- công ty của tỷ phú Elon Musk, sẽ mua doanh nghiệp này từ Macquarie Asset Management. Đây là thương vụ lớn nhất từng có trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu.

Yếu tố then chốt thúc đẩy làn sóng M&A trong năm 2025 là chi phí tài chính giảm, giúp doanh nghiệp tự tin hơn trong việc vay vốn. Trong năm 2025, lãi suất tại Mỹ đã giảm tổng cộng 0,75 điểm phần trăm, nới lỏng vừa đủ điều kiện tín dụng để các thương vụ lớn trở nên hấp dẫn trở lại về mặt tài chính. Điều này khuyến khích doanh nghiệp gia tăng vay nợ khi lợi suất vẫn còn trong tầm kiểm soát.

Diễn biến này cũng giúp “giải phóng” nhu cầu M&A bị dồn nén trước đó. Khi chi phí vay hạ nhiệt và triển vọng lãi suất trở nên rõ ràng hơn, các doanh nghiệp  đã sẵn sàng hành động.

Dù các con số tổng thể rất ấn tượng, hoạt động M&A ở phân khúc trung cấp lại khá trầm lắng. Dữ liệu từ PitchBook cho hay tổng số thương vụ M&A ở phân khúc này giảm 7% so với năm 2024, xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016.