Mỹ: Số liệu mới về việc làm tạo dư địa để Fed giữ nguyên lãi suất

Diễn biến này có thể tạo dư địa để Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất, đồng thời tiếp tục theo dõi rủi ro lạm phát từ xung đột tại Trung Đông.

Cụ thể, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ tăng thêm 5.000, lên mức điều chỉnh theo mùa là 210.000 trong tuần kết thúc ngày 21/3 vừa qua, đúng với dự báo của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát trước đó. Từ đầu năm 2026 đến nay, chỉ số này dao động trong khoảng 201.000–230.000, phản ánh mức sa thải vẫn thấp. Báo cáo công bố ngày 26/3 của Bộ Lao động Mỹ cũng cho thấy số người đang nhận trợ cấp thất nghiệp vào giữa tháng 3/2026 đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai năm. Tuy nhiên, một phần của sự sụt giảm này có thể do nhiều người đã hết thời gian được hưởng trợ cấp – vốn thường chỉ kéo dài tối đa 26 tuần tại hầu hết các bang.

Thị trường lao động Mỹ hiện vẫn ở trạng thái mà các nhà kinh tế gọi là “ít tuyển dụng, ít sa thải”. Dù tương đối ổn định, giới chuyên gia cho rằng thị trường việc làm có thể chịu tác động tiêu cực từ xung đột giữa Mỹ-Israel (Ix-ra-en) và Iran – yếu tố đã đẩy giá dầu tăng mạnh.

Ông Carl Weinberg, kinh tế trưởng tại công ty dịch vụ tài chính High Frequency Economics, nhận định: “Các doanh nghiệp cần thời gian để đánh giá cú sốc này tác động thế nào đến nền kinh tế, rồi mới đủ cơ sở để bắt đầu cắt giảm lao động”. Theo ông, tình hình thị trường lao động có thể sẽ xấu đi, nhưng hiện tại quá trình đó vẫn chưa bắt đầu.

Các nhà kinh tế cho rằng sự bất định kéo dài do chính sách thuế nhập khẩu mạnh tay của Tổng thống Donald Trump đã làm suy yếu nhu cầu tuyển dụng. Trong ba tháng tính đến tháng 2/2026, khu vực tư nhân phi nông nghiệp của Mỹ chỉ tạo thêm trung bình 18.000 việc làm mỗi tháng. Bên cạnh đó, việc siết chặt nhập cư cũng làm giảm nguồn cung lao động, qua đó kìm hãm tăng trưởng việc làm.

Trong khi đó, biến động tại Trung Đông làm dấy lên lo ngại lạm phát gia tăng khi giá dầu đã tăng hơn 30% kể từ khi xung đột bùng phát vào cuối tháng 2/2026. Ngân hàng Goldman Sachs ước tính cú sốc giá dầu có thể khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm 0,1 điểm phần trăm và làm giảm khoảng 10.000 việc làm mỗi tháng cho đến hết năm nay. Ngân hàng này cũng dự báo tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ sẽ tăng tổng cộng 0,2 điểm phần trăm lên 4,6% vào quý III/2026, do tác động từ giá dầu và tốc độ tăng việc làm hiện tại được đánh giá là chưa đủ nhanh để theo kịp đà tăng của nguồn cung lao động.

Trước đó, Cơ quan Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ cho biết Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng 0,7% trong tháng 2/2026 do lực đẩy từ nhóm ngành dịch vụ, sau mức tăng 0,5% trong tháng 1 (số liệu chưa được điều chỉnh). Trước đó, một số chuyên gia kinh tế dự báo chỉ số PPI chỉ tăng ở mức 0,3%. So với tháng 2/2025, chỉ số PPI tăng 3,4%, sau mức tăng 2,9% vào tháng 1.

Còn theo báo cáo gần đây của Bộ Thương mại Mỹ, kinh tế nước này chỉ tăng trưởng 0,7% trong quý IV/2025, thấp hơn đáng kể so với ước tính ban đầu.

Báo cáo lần hai về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý IV/2025 cho thấy đà tăng trưởng giảm mạnh so với mức tăng 4,4% trong quý III/2025 và 3,8% trong quý II/2025. Và số liệu mới công bố chỉ bằng một nửa so với ước tính ban đầu của chính phủ là 1,4%.

Chi tiêu và đầu tư của chính phủ liên bang đã giảm mạnh tới 16,7% do việc đóng cửa chính phủ, làm giảm 1,16 điểm phần trăm tăng trưởng của quý IV/2025. Trong quý này, chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng 2%, giảm so với mức 3,5% trong quý III/2025 và mức 2,4% theo ước tính ban đầu. Đầu tư kinh doanh, không bao gồm nhà ở, tăng trưởng ở mức 2,2%, có thể phản ánh lượng tiền đổ vào trí tuệ nhân tạo, nhưng mức tăng này thấp hơn so với mức 3,2% trong quý III/2025 và mức tăng 3,7% dự kiến trước đó. Xuất khẩu giảm với tốc độ hàng năm là 3,3% trong quý IV/2025, giảm mạnh hơn so với báo cáo đầu tiên.

Trong cả năm 2025, GDP của Mỹ tăng trưởng 2,1%, một con số khả quan nhưng thấp hơn so với ước tính ban đầu là 2,2% và thấp hơn so với mức 2,8% năm 2024 và 2,9% năm 2023.

Nền kinh tế Mỹ lớn nhất thế giới đã cho thấy khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên trước các chính sách của Tổng thống Donald Trump, trong đó có việc áp thuế nhập khẩu sâu rộng và siết chặt chính sách nhập cư.

Tuy nhiên, xung đột với Iran đã đẩy giá dầu và khí đốt lên cao, làm lu mờ triển vọng kinh tế, khi ảnh hưởng đến chi tiêu tiêu dùng. Dữ liệu từ nhóm vận động vì quyền lợi người lái xe AAA cho thấy, giá xăng bán lẻ đã tăng hơn 20% lên 3,6 USD/gallon (1 gallon = 3,78 lít) kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu nổ ra.

Chiến sự cũng gây biến động trên thị trường chứng khoán, với các nhà kinh tế cảnh báo về sự suy giảm tài sản ở các hộ gia đình có thu nhập cao, buộc một số người phải cắt giảm chi tiêu. Các hộ gia đình có thu nhập cao là động lực chính của chi tiêu tiêu dùng và nền kinh tế nói chung. Trong khi đó, các hộ gia đình có thu nhập thấp hơn đã giảm chi tiêu do thuế quan đối với hàng nhập khẩu làm tăng giá hàng hóa.

Theo Cục Phân tích Kinh tế Mỹ, lạm phát tại nước này đã ở mức cao trước xung đột. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 1/2026 tăng 0,3% so với tháng trước đó, sau khi tăng 0,4% trong tháng 12/2025. So với cùng kỳ năm trước, PCE tăng 2,8%, sau khi tăng 2,9% trong tháng 12/2025.