Nhu cầu từ Trung Quốc có thể đảo ngược đà giảm của thị trường kim loại?
BNEWS Các nhà đầu tư hàng hóa đang kỳ vọng vào Trung Quốc để đảo ngược xu hướng tiêu cực trên thị trường kim loại toàn cầu.
Công nhân vận hành dây chuyền sản xuất ở tỉnh Giang Tô, miền Đông Trung Quốc. Ảnh: THX/TTXVN
Các nhà đầu tư hàng hóa đang kỳ vọng vào Trung Quốc để đảo ngược xu hướng tiêu cực trên thị trường kim loại toàn cầu, nhưng họ có thể sẽ thất vọng vì các biện pháp của nước này sẽ khó có thể kích thích đầu tư và thúc đẩy thị trường tăng giá như đã từng xảy ra.
Giá các kim loại cơ bản trong giai đoạn tháng 3-6/2022 đã ghi nhận quý tồi tệ nhất kể từ năm 2008, và xu hướng giảm tiếp tục duy trì trong tháng Bảy.
Giá kim loại đồng đã có thời điểm giảm xuống dưới 7.500 USD/tấn trong phiên giao dịch tuần trước; đây là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2020 và giảm khoảng 29% so với mức kỷ lục đạt được trong tháng 3/2022. Giá quặng sắt giảm khoảng 1/3 so với mức cao nhất trong năm nay và giá nhôm giảm khoảng 40%.
Hãng tin Bloomberg đưa tin Bộ Tài chính Trung Quốc đang cân nhắc cho phép chính quyền địa phương bán 1.500 tỷ nhân dân tệ (khoảng 220 tỷ USD) trái phiếu đặc biệt trong nửa cuối năm để tăng tốc cấp vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng nhằm thúc đẩy nền kinh tế.
Hồi đầu năm nay, Chính phủ Trung Quốc đã chỉ đạo việc quyết tâm dồn toàn lực để thúc đẩy cơ sở hạ tầng. Triển vọng của kế hoạch mới công bố này đã giúp thị trường hàng hóa hồi phục nhẹ sau nhiều tuần giảm giá gần đây.
Các biện pháp kích thích trước đây của Trung Quốc đóng vai trò quan trọng trong việc “giải cứu” các hàng hóa công nghiệp khi nhu cầu toàn cầu sụt giảm, ví dụ như thời điểm sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, cuối năm 2015 và năm 2020 khi đại dịch COVID-19 bùng phát.
Tuy vậy, lần này các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc có vẻ thận trọng hơn. Khoản ngân sách bổ sung này có thể sẽ được sử dụng để bù đắp khoảng trống ngân sách thời COVID-19 và sẽ không giải quyết vấn đề có tác động lớn hơn đối với nhu cầu kim loại, đó là một thị trường bất động sản trầm lắng và lĩnh vực sản xuất vẫn đang khốn đốn.
Caroline Bain, nhà kinh tế trưởng về hàng hóa tại công ty nghiên cứu kinh tế quốc tế Capital Economics, nhận xét rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ hồi sinh trong nửa cuối năm, nhưng ở mức khiêm tốn. Điều này có thể là yếu tố tích cực hơn một chút đối với thị trường kim loại, nhưng Trung Quốc khó có thể “châm ngòi” cho một đợt phục hồi mới.
Mặc dù Goldman Sachs nhận xét các chính sách của Trung Quốc cuối cùng có thể ngăn chặn sự sụt giảm của thị trường kim loại, nhưng nhìn chung các nhà quan sát vẫn có sự thận trọng đối với triển vọng nhu cầu ở Trung Quốc - quốc gia chiếm khoảng một nửa tiêu thụ của thế giới đối với mọi kim loại cơ bản, từ kẽm đến nhôm. Tổ chức tư vấn và phân tích Wood Mackenzie dự báo nhu cầu đồng của Trung Quốc sẽ chỉ tăng nhẹ trong năm nay.
Thách thức đối với tăng trưởng nhu cầu
Nhu cầu kim loại ở Trung Quốc đối mặt với rất nhiều thách thức. Thị trường bất động sản vẫn đang trong tình trạng suy thoái dài hạn, quy mô chi tiêu cho cơ sở hạ tầng không chắc chắn và nhu cầu xuất khẩu đang gặp khó khăn.
Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể sẽ suy thoái trong quý II và các đợt bùng phát dịch COVID-19 sẽ khiến mục tiêu tăng trưởng 5,5% của Trung Quốc trong năm nay ngày càng khó hơn.
Fan Rui, nhà phân tích tại công ty môi giới hợp đồng tương lai Guoyuan Futures, cho biết: “Chúng tôi vẫn chưa thấy tín hiệu nào cho thấy nhu cầu (kim loại) khởi sắc như những dự đoán sau khi các biện pháp phòng dịch COVID-19 được nới lỏng”. Nhiều nhà tiêu thụ đồng cho biết, họ dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm sâu hơn nên không vội vàng mua vào lúc này.
Trung Quốc tiếp tục chứng kiến các đợt bùng phát dịch lẻ tẻ ở một số khu vực. Số ca nhiễm COVID-19 gia tăng ở Thượng Hải khiến chính quyền thành phố thực hiện nhiều đợt xét nghiệm hàng loạt ở trung tâm tài chính. Hơn nữa, sự xuất hiện của các biến thể phụ mới tiếp tục là một thách thức đối với cách tiếp cận nghiêm ngặt "Zero COVID" (Không COVID) của nước này.
Chính sách bất động sản khó đảo ngược
Theo Xu Xiangchun, nhà phân tích của công ty nghiên cứu Mysteel, quy mô và tác động từ các biện pháp kích thích năm nay chắc chắn sẽ yếu hơn các đợt trước, vì đợt này hoàn toàn dựa vào đầu tư công cho cơ sở hạ tầng. Lĩnh vực bất động sản đang trong quá trình tạo đáy và không mong đợi một sự đảo ngược chính sách.
Đây là một sự thay đổi lớn so với các chu kỳ tăng trưởng trước đây, vốn dựa vào dòng vốn tín dụng để thúc đẩy thị trường bất động sản. Ngành này có vai trò quan trọng không chỉ đối với hoạt động xây dựng, mà còn tạo ra lợi nhuận cho người tiêu dùng để chi tiêu cho các mặt hàng sử dụng nhiều kim loại như ô tô và hàng tiêu dùng.
Chu kỳ bất động sản gần nhất của Trung Quốc đạt đỉnh vào nửa đầu năm 2021 khi các biện pháp nhằm “hạ nhiệt” lĩnh vực này của chính phủ đã bắt đầu cho thấy những tác động nghiêm trọng. Điều đó cũng chấm dứt thời kỳ bùng nổ chưa từng có của thép và thị trường thép vẫn chưa thể phục hồi từ đó đến nay.
Mặc dù đã có những tín hiệu cho thấy thị trường bất động sản đã bớt “u ám” như giao dịch bán đất và nhà ở đã khởi sắc trong tháng Sáu, song Giám đốc cấp cao của Evergrande - nhà phát triển bất động sản Trung Quốc - cảnh báo rằng sự phục hồi sẽ khá chậm chạp. Trong khi đó, nợ vẫn là một vấn đề tồn đọng trong lĩnh vực này.
Một điểm đáng chú ý là loại cơ sở hạ tầng đang được triển khai tại Trung Quốc cũng khác so với trước đây. Cụ thể, điện toán đám mây, mạng viễn thông 5G và trung tâm dữ liệu ít sử dụng kim loại hơn so với các sân bay, cầu và đường sắt tốc độ cao vốn là hạng mục ưu tiên trước đây.
Một số nhà phân tích đưa ra các nhận định có phần lạc quan hơn. Goldman Sachs dự báo rằng nhờ các chính sách hỗ trợ, nhu cầu kim loại (của Trung Quốc) sẽ bắt đầu tăng mạnh trong quý này và giúp đẩy giá kim loại trên thị trường quốc tế đi lên. Goldman Sachs trước đó dự báo giá đồng có thể lên mức 10.500 USD/tấn vào cuối năm.
Citigroup đưa ra dự báo thận trọng hơn, việc triển khai kịp thời và dứt khoát các biện pháp kích thích có thể hỗ trợ giá đồng, nhưng nếu không có các biện pháp này, giá đồng sẽ tiếp tục giảm./.
