Những tín hiệu trái chiều trong bức tranh kinh tế Trung Quốc

Những con số này một lần nữa phản ánh rõ nét tác động từ sức cầu nội địa yếu và môi trường thương mại bất ổn đang đè nặng lên tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp nước này.

Cụ thể, số liệu do Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố ngày 9/8 cho hay Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Bảy của nước này không đổi so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này tốt hơn dự báo giảm 0,1% trong một cuộc khảo sát của hãng tin Reuters.

Giá thực phẩm giảm 1,6%, sau khi đã giảm 0,3% trong tháng Sáu là một yếu tố nổi bật đóng góp vào kết quả trên. Ngoài ra, thời tiết khắc nghiệt cũng làm gia tăng thêm áp lực cho nền kinh tế.

Tuy nhiên, so với tháng 6/2025, CPI của Trung Quốc lại nhích nhẹ 0,4%. Đáng chú ý, lạm phát lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động) đã tăng từ mức 0,7% của tháng Sáu lên 0,8% trong tháng Bảy.

Cùng với đó, Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7/2025 của Trung Quốc đã giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước, sâu hơn dự báo giảm 3,3% của các nhà kinh tế. Mức giảm 3,6% này tương đương với tháng 6, vốn là mức thấp nhất kể từ tháng 7/2023.

Chỉ số PPI giảm đã kéo dài hơn hai năm. Số liệu mới nhất cho thấy các nỗ lực ban đầu nhằm giải quyết tình trạng cạnh tranh về giá vẫn chưa mang lại kết quả. Điều này đã buộc Chính phủ Trung Quốc phải tìm cách giải quyết tình trạng dư thừa công suất trong các ngành công nghiệp chủ chốt.

Tuy nhiên, đợt tái cấu trúc lần này được cho là có quy mô nhỏ hơn so với các cuộc cải cách sâu rộng về phía cung được đưa ra một thập kỷ trước, vốn đóng vai trò then chốt trong việc chấm dứt vòng xoáy giảm phát khi đó.

Về tổng thể, bối cảnh vĩ mô của Trung Quốc vẫn còn nhiều khó khăn. Sự suy yếu của thị trường bất động sản và thỏa thuận "đình chiến" thương mại mong manh với Mỹ đang tiếp tục ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và hoạt động của các nhà máy tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Trong bối cảnh đó, các nhà hoạch định chính sách dường như đang ưu tiên việc kiềm chế tình trạng mà họ gọi là "cạnh tranh thiếu trật tự" trong ngành ô tô và các ngành chủ chốt khác, thay vì tung ra các gói kích thích lớn ngay lập tức. Dù vậy, các nhà phân tích cho rằng chiến dịch này khó có thể thúc đẩy đáng kể sức mua trên thị trường.