Triển vọng các kênh đầu tư

Khi đầu tư công tăng tốc, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) chất lượng cao tiếp tục đổ vào, cùng các xu hướng chuyển đổi số, chuyển đổi xanh ngày càng rõ nét, các kênh đầu tư từ vàng, chứng khoán đến bất động sản, trái phiếu đều đứng trước những cơ hội và thách thức mới.

Để tìm hiểu rõ về vấn đề này, phóng viên TTXVN đã có cuộc trao đổi với ông Hồ Sỹ Hòa - Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán DNSE.

Phóng viên: Ông đánh giá như thế nào về kênh đầu tư vàng trong năm nay?

Ông Hồ Sỹ Hòa: Với lớp đầu tư tài sản là vàng trong năm 2026 đang có 3 yếu tố. Thứ nhất là chúng ta thấy là chu trình hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) làm cho đồng USD yếu đi và làm cho nhu cầu tìm một tài sản trú ẩn là yếu tố đầu tiên.

Thứ hai là liên quan đến những rủi ro địa chính trị trong thời gian gần đây rất phức tạp. Thứ ba là liên quan đến các ngân hàng trung ương trên thế giới đang có xu hướng mua vào một lượng lớn vàng để tăng bội thanh khoản của quốc gia đó. Do đó, chúng tôi đánh giá vàng sẽ là một kênh đáng đầu tư trong năm 2026.

Phóng viên: Thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng bước vào một chu kỳ mới, khi kinh tế vĩ mô ổn định hơn, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và dòng tiền trong - ngoài nước có sự dịch chuyển rõ nét. Ông đánh giá như thế nào về nhận định này?

Ông Hồ Sỹ Hòa: Năm 2026, thị trường chứng khoán chịu tác động bởi ba yếu tố lớn. Thứ nhất là chính sách tiền tệ và tín dụng ổn định, với hạn mức tăng trưởng tín dụng khoảng 15%, tương đương hơn 2,7 triệu tỷ đồng.

Thứ hai là chính sách tài khóa mở rộng, với nguồn vốn đầu tư công dự kiến giải ngân khoảng 1,6 triệu tỷ đồng riêng trong năm 2026. Và thứ ba là kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng vào cuối tháng 9/2026.

Với các yếu tố này, lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng khoảng 17,5%, giúp chứng khoán tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn.

Phóng viên: Vậy ông nhận định như thế nào đối với kênh đầu tư bất động sản?

Ông Hồ Sỹ Hòa: Thị trường bất động sản hiện đối mặt với hai yếu tố chính: mặt bằng giá đã ở mức cao và xu hướng lãi suất có thể duy trì ở mức cao từ cuối năm 2025 sang năm 2026. Vì vậy, chúng tôi vẫn giữ quan điểm trung lập với kênh đầu tư này trong năm 2026.

Phóng viên: Nhiều ý kiến cho rằng, trái phiếu tiếp tục là một lựa chọn đáng lưu ý cho nhà đầu tư trong năm nay. Ông nhận định như thế nào về vấn đề này?

Ông Hồ Sỹ Hòa: Đối với thị trường trái phiếu, chúng ta thấy là nếu so với thời điểm khủng hoảng vào năm 2022, thì năm 2025 quy mô phát hành trái phiếu đã gần như phục hồi 100%, khi chúng ta đạt được hơn 500.000 tỷ quy mô phát hành.

Do đó, nếu đầu tư vào kênh trái phiếu thì cũng cần có sự quan tâm đến lợi suất của khoản đầu tư đó là bao nhiêu và đặc biệt cần quan tâm đến doanh nghiệp phát hành tức là trái chủ đang hoạt động kinh doanh như nào? Do đó, đầu tư trái phiếu cũng là kênh đáng đầu tư trong năm 2026.

Phóng viên: Xin cảm ơn ông!