Chứng khoán vào tháng 3 hưng phấn nhưng thận trọng

*Dòng tiền trở lại mạnh mẽ

Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 23/2 - 27/2, VN-Index đóng cửa tại 1.880,33 điểm, tăng 56,24 điểm so với tuần trước đó. Mức tăng này đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vào nhóm 10 thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần qua.

Giao dịch chứng khoán tại BSC. Ảnh: Bnews/vnanet.vn

Tâm lý nhà đầu tư duy trì tích cực ngay sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Ngay phiên khai xuân, chỉ số bật tăng mạnh 36 điểm, tạo nền tảng cho đà đi lên xuyên suốt tuần giao dịch. Tuy nhiên, khi VN-Index tiến sát ngưỡng tâm lý 1.900 điểm, áp lực chốt lời gia tăng đã khiến đà tăng thu hẹp về cuối tuần, đặc biệt trong phiên thứ Sáu.

Thanh khoản trở thành điểm sáng nổi bật, phản ánh sự quay lại rõ nét của dòng tiền trên thị trường. Giá trị giao dịch bình quân trên sàn HOSE đạt hơn 31.200 tỷ đồng, tăng 33% so với tuần trước và cao hơn khoảng 7,5% so với mức bình quân 20 tuần.

Độ rộng thị trường nghiêng mạnh về sắc xanh khi có tới 20/21 nhóm ngành tăng điểm; trong đó, dầu khí dẫn đầu với mức tăng 11,41%, tiếp đến là phân bón tăng 10,49% và thép tăng 6,97%. Ngược lại, thực phẩm tiêu dùng là nhóm ngành duy nhất điều chỉnh, giảm 2,51%.

Xét theo mức độ đóng góp, cổ phiếu VIC tác động tích cực nhất tới VN-Index khi đóng góp hơn 21 điểm tăng cho chỉ số. Các mã BSR, GAS, GVR, HPG và TCX cũng hỗ trợ đáng kể cho xu hướng đi lên của thị trường.

Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh tập trung tại một số cổ phiếu vốn hóa lớn như MCH, FPT, VNM và VCB, khiến chỉ số có thời điểm lùi về vùng 1.860 điểm trong phiên cuối tuần trước khi hồi phục trở lại. Đáng chú ý, VHM và VPL giảm trong những phiên đầu tuần nhưng đảo chiều tích cực ở nửa cuối tuần, góp phần củng cố đà hồi phục chung.

Nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận tuần bán ròng mạnh với tổng giá trị khoảng 4.738 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với tuần trước Tết. FPT và VNM là hai cổ phiếu chịu áp lực bán ròng lớn nhất.

Tuy vậy, điểm tích cực xuất hiện trong phiên cuối tuần khi khối ngoại quay lại mua ròng hơn 180 tỷ đồng, tập trung tại các mã FPT, GMD và MWG, phần nào cải thiện tâm lý thị trường.

Thống kê cho thấy HPG, GMD và BSR là ba cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất tuần, trong khi FPT, VNM và VCB chịu áp lực bán ròng lớn nhất.

Khởi động lại sau kỳ nghỉ Tết, thị trường cũng đón nhận nhiều thông tin quốc tế đáng chú ý. Việc Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết hạn chế quyền sử dụng Đạo luật IEEPA năm 1977 để áp thuế nhập khẩu đã tạo thêm yếu tố bất định đối với thương mại toàn cầu, trong bối cảnh các nền kinh tế lớn vẫn nhạy cảm với chính sách bảo hộ.

Bên cạnh đó, thông tin đáng chú ý là Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 28/2 xác nhận Mỹ đã khởi động “chiến dịch tác chiến lớn” tại Iran. Ông Trump tuyên bố “mục tiêu” của chiến dịch tấn công “là bảo vệ người dân Mỹ” bằng cách loại bỏ các mối đe dọa hiện hữu. Cũng theo ông, Iran đang cố gắng tái thiết chương trình hạt nhân và nỗ lực phát triển các loại tên lửa sớm đạt tầm bắn tới lãnh thổ Mỹ. Ngoài ra, nhà lãnh đạo Mỹ còn kêu gọi thay đổi chế độ ở Iran. Thông tin này được cho là sẽ tác động đến nhóm cổ phiếu năng lượng trong tuần tới.

Trong nước, việc Chính phủ thúc đẩy tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm như sân bay Long Thành và hệ thống cao tốc tiếp tục hỗ trợ triển vọng của nhóm cổ phiếu xây dựng, vật liệu và hạ tầng.

Tuần tới, thị trường toàn cầu dự kiến theo dõi loạt dữ liệu kinh tế quan trọng gồm báo cáo việc làm tháng 2 của Mỹ, PMI ISM, doanh số bán lẻ, cùng các chỉ số lạm phát và thất nghiệp của khu vực Eurozone.

Theo nhận định của chuyên gia Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), dù VN-Index đóng cửa tuần trong sắc xanh, áp lực bán đang chiếm ưu thế ở phần lớn cổ phiếu khi số mã giảm (201 mã) vượt đáng kể số mã tăng (124 mã), đi kèm thanh khoản gia tăng.

Khối lượng khớp lệnh vượt 7,1% so với mức bình quân 20 phiên cho thấy chỉ số đang thiếu động lực bứt phá và tiềm ẩn khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh sau hơn hai tuần tăng liên tiếp. VN-Index đã kiểm tra ngưỡng tâm lý 1.900 điểm nhưng chưa thể chinh phục thành công.

CSI cho rằng thị trường vẫn tích cực trong trung hạn, song có khả năng điều chỉnh về vùng hỗ trợ quanh 1.830 điểm trước khi quay lại xu hướng tăng. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì danh mục hiện tại và chờ cơ hội gia tăng tỷ trọng khi thị trường điều chỉnh.

Trong khi đó, chuyên gia từ Chứng khoán Thiên Việt (TVS) nhận định VN-Index có thể cần tích lũy trong vùng 1.850 - 1.900 điểm nhằm hấp thụ lực bán trong các phiên tới. Vùng 1.900 - 1.920 điểm được đánh giá là kháng cự mạnh, đồng thời là đỉnh lịch sử của chỉ số, do đó nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng ở mức hợp lý và tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường.

*Chứng khoán thế giới biến động, gia tăng yếu tố thận trọng cho thị trường

Bên cạnh các yếu tố nội tại, diễn biến thị trường chứng khoán toàn cầu cũng đang trở thành biến số quan trọng chi phối tâm lý nhà đầu tư trong nước khi bước sang tháng 3.

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tháng 2/2026 với diễn biến kém tích cực sau một tuần giao dịch nhiều biến động, kết thúc bằng phiên bán tháo mạnh ngày 27/2. Phố Wall hiện chịu sức ép từ “hai gọng kìm” gồm dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, làm suy giảm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, cùng những lo ngại ngày càng lớn về tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) đối với thị trường lao động và các ngành công nghiệp truyền thống.

Kết thúc phiên cuối tuần, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 1,05% xuống 48.977,92 điểm. Chỉ số S&P 500 mất 0,43% còn 6.878,88 điểm, Nasdaq Composite giảm 0,92% xuống 22.668,21 điểm. Tính chung cả tuần, Dow Jones giảm 1,3%, Nasdaq mất 1% và S&P 500 giảm 0,4%.

Xét theo tháng, S&P 500 và Nasdaq lần lượt giảm 0,87% và 3,38%, đánh dấu tháng giao dịch tệ nhất kể từ tháng 3/2025. Ngược lại, Dow Jones vẫn tăng nhẹ 0,17%, qua đó kéo dài chuỗi tăng sang tháng thứ 10 liên tiếp - chuỗi tăng dài nhất kể từ đầu năm 2018.

Diễn biến điều chỉnh của Phố Wall nhanh chóng lan sang khu vực châu Á, nơi các thị trường ghi nhận xu hướng phân hóa trong phiên giao dịch ngày 27/2 khi nhà đầu tư đánh giá đồng thời nhiều yếu tố như kết quả kinh doanh nhóm công nghệ, căng thẳng địa chính trị và tiến triển trong đàm phán hạt nhân Mỹ - Iran.

Giao dịch viên tại Sàn chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương (ngoại trừ Nhật Bản) gần như đi ngang. Tại Nhật Bản, Nikkei 225 tăng nhẹ 0,22% lên 58.850,27 điểm dù có thời điểm giảm trong phiên sáng. Đồng yen mạnh lên quanh mức 155,78 yen/USD trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát tín hiệu theo dõi sát biến động tỷ giá. Dữ liệu cho thấy lạm phát Nhật Bản hạ nhiệt trong khi sản lượng công nghiệp yếu hơn kỳ vọng, khiến triển vọng tăng lãi suất của BoJ trở nên phức tạp hơn.

Tại Hàn Quốc, chỉ số KOSPI giảm 1%, chấm dứt chuỗi sáu phiên tăng liên tiếp, dù tính chung cả tuần vẫn tăng mạnh 7,5% nhờ đà đi lên trước đó của nhóm cổ phiếu công nghệ. Trong khi đó, thị trường Trung Quốc duy trì xu hướng tích cực khi Shanghai Composite tăng 0,39% và Hang Seng Index tăng 1,2%.

Một số thị trường khác như Sydney, Singapore, Bangkok và Wellington ghi nhận sắc xanh, trong khi Manila, Mumbai và Jakarta giảm điểm, phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng trong khu vực.

Đáng chú ý, tâm điểm chú ý của nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục xoay quanh nhóm cổ phiếu công nghệ và làn sóng AI. Dù hãng chip Nvidia công bố lợi nhuận quý IV tài khóa 2025–2026 tăng hơn gấp đôi cùng triển vọng doanh thu tích cực, kết quả này vẫn chưa đủ để duy trì đà tăng của Phố Wall, cho thấy kỳ vọng thị trường đối với nhóm cổ phiếu AI đang ở mức rất cao và nhà đầu tư bắt đầu chú trọng hơn tới yếu tố định giá và khả năng sinh lời thực tế.

Trong bối cảnh thị trường quốc tế biến động mạnh, VN-Index vẫn duy trì trạng thái ổn định trong phiên cuối tuần ngày 27/2 khi tăng nhẹ 0,69 điểm, tương đương 0,04%, lên 1.880,33 điểm; HNX-Index tăng 0,19% lên 262,82 điểm. Diễn biến này cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam đang giữ được nền tảng tích cực, song tâm lý thận trọng nhiều khả năng sẽ gia tăng khi nhà đầu tư theo dõi sát các tín hiệu từ kinh tế và dòng vốn toàn cầu trong thời gian tới./.

Văn Giáp