Chuyên gia đưa hai kịch bản cho thị trường chứng khoán Việt Nam

Thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể có hai kịch bản

Tháng 3 là một tháng có nhiều biến động của chỉ số VN-Index, khi mà chỉ số có các phiên điều chỉnh liên tiếp trong những ngày cuối tháng, bất chấp diễn biến tăng điểm tích cực đầu tháng. Chốt tháng, VN-Index tăng 1,50 điểm (+0,11%). Thị trường gặp phải áp lực điều chỉnh do bên mua bắt đầu thận trọng khi VN-Index lên đến vùng giá cao và dòng tiền cũng gia tăng áp lực chốt lời ngắn hạn sau diễn biến tăng điểm mạnh trước đó.

Ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) chia sẻ, giá trị giao dịch trung bình một phiên trong tháng 3 đạt 18,1 nghìn tỷ, tăng 27% so với tháng trước. Thanh khoản tăng mạnh trong những phiên đầu tháng, sau đó sụt giảm mạnh tại những phiên điều chỉnh cuối tháng. Điều này thể hiện việc bên bán chiếm ưu thế và bên mua cũng không tích cực tham gia đỡ gia tại vùng giá hiện tại.

Đánh giá về thị trường chứng khoán trong tháng 3, ông Hòang cho biết, sắc đỏ chiếm chủ đạo trên các nhóm ngành trong tháng vừa qua, nổi bật là nhóm công nghệ, truyền thông và hàng cá nhân. Trong đó, diễn biến sụt giảm của nhóm công nghệ, cụ thể là cổ phiếu FPT, đã tác động tiêu cực nhiều nhất lên thị trường. Sắc xanh xuất hiện le lói tại nhóm bất động sản và nhóm ô tô và phụ tùng.

Với những kết quả trong tháng 3 của thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Hoàng cho rằng chỉ số VN-Index giảm điểm với thanh khoản gia tăng tại các phiên cuối tháng, cho thấy bên bán chiếm ưu thế trở lại ngay tại vùng hỗ trợ quan trọng 1.300. Nếu trong các phiên tới, vùng hỗ trợ này bị phá vỡ thì rủi ro điều chỉnh sâu sẽ tăng cao. Do đó, nhà đầu tư có thể hạ tỷ trọng tại những cổ phiếu yếu, vi phạm nguyên tắc cắt lỗ. Tỷ trọng danh mục khoảng 50%.

Theo ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt (VFS), thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể có hai kịch bản, VN-Index đi ngang, tích lũy tại vùng hỗ trợ 1.300 điểm, nhà đầu từ quan sát và chờ những tín hiệu tạo đáy của thị trường là kịch bản đầu tiên và VN-Index thủng vùng hỗ trợ 1.300 điểm. Nhà đầu tư nên hạ tỷ trọng tại những cổ phiếu vị phạm quỹ tắc cắt lỗ, đưa tỷ trọng về mức 30% - 40% được nhận định là kịch bản thứ 2.

Nhận định chung về thị trường chứng khoán Việt Nam, TS. Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư, Công ty CP Chứng khoán DNSE cho rằng thị trường chứng khoán đang đứng trước nhiều động lực quan trọng, từ tăng trưởng tín dụng, tiến trình nâng hạng thị trường đến sự cải thiện hạ tầng giao dịch với hệ thống KRX, và thúc đẩy giải ngân đầu tư công hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8% làm nền tảng cho tăng trưởng GDP từ 10% ở giai đoạn sau: Tín dụng tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt khi Chính phủ đang thực hiện các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn.

Dòng tiền từ tín dụng được kỳ vọng sẽ chảy mạnh vào các lĩnh vực then chốt như bất động sản, sản xuất và đầu tư công, góp phần tạo động lực tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế. Tăng trưởng tín dụng 2025 được Ngân hàng nhà nước đặt mục tiêu 16%, cao hơn nhiều so với các năm trước, chấp nhận 1 phần rủi ro lạm phát để có tăng trưởng.

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi vẫn là mục tiêu quan trọng, giúp thu hút dòng vốn ngoại từ các quỹ đầu tư lớn trên thế giới. Một khi được nâng hạng, thị trường Việt Nam sẽ hưởng lợi từ dòng vốn dài hạn, góp phần gia tăng thanh khoản và cải thiện định giá cổ phiếu. 

Ngoài ra, hệ thống giao dịch KRX đang dần hoàn thiện, hứa hẹn mang đến những thay đổi mang tính bước ngoặt cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo phía FTSE, việc nâng hạng thị trường có thể đón nhận thêm giá trị giao dịch lên đến 5-6 tỷ USD.

Chính phủ đã phê duyệt kế hoạch tổng đầu tư công năm 2025 lên tới 885 nghìn tỷ đồng, tăng gần 30% so với kế hoạch năm 2024. Đây là mức tăng đáng kể, phản ánh cam kết mạnh mẽ của Chính phủ trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua các dự án hạ tầng quy mô lớn. Việc giải ngân nhanh nguồn vốn đầu tư công sẽ có tác động lan tỏa tích cực đến nhiều ngành như xây dựng, vật liệu, bất động sản và tài chính.

Nhìn chung, với sự kết hợp của tăng trưởng tín dụng, tiến trình nâng hạng thị trường, cải tiến hệ thống giao dịch và đẩy mạnh đầu tư công, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có nhiều yếu tố hỗ trợ để tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2025.