Eurozone sẽ xua tan những hoài nghi của giới đầu tư trong năm 2017

Những biến động về mặt chính trị tại “lục địa già” trong thời gian tới là một trong những lý do quan trọng có thể làm nản lòng giới đầu tư, khi phe “bài” Liên minh châu Âu (EU) đang thắng thế tại Hà Lan và Pháp, nước Anh chuẩn bị cho việc khởi động tiến trình rời EU, còn con đường Chính phủ Hy Lạp đạt được thỏa thuận với các chủ nợ còn nhiều trắc trở.

Trong hoàn cảnh như thế, giới đầu tư thường “án binh bất động”, song các chuyên gia kinh tế của tờ "Thời báo Tài chính" (Financial Times) của Anh cho rằng các nhà đầu tư chưa cần phải tìm đến phương án này.

Lý do thuyết phục đầu tiên là kinh tế Eurozone và lạm phát trong khu vực tiếp đà tăng lên. Vào thời điểm hiện tại, các số liệu kinh tế mới nhất cho thấy triển vọng kinh tế châu Âu có phần “sáng” hơn so với kinh tế Mỹ.

Mặc dù kinh tế Italy, Pháp và Bồ Đào Nha đang thụt lùi, song các nền kinh tế khác vẫn đang tiến về phía trước với nhịp độ tăng trưởng trên 2%/năm.

Lý do thứ hai là cục diện chính trị tại châu Âu khá tích cực. Họ cho rằng mặc dù hai ứng viên đảng cực hữu là Geert Wilders (Hà Lan) và Marine Le Pen (Pháp) đang thắng thế trong cuộc bầu cử Quốc hội tại Hà Lan và bầu cử Tổng thống tại Pháp sắp tới.

Tuy nhiên, theo đánh giá của tờ Thời báo Tài chính cơ hội giành chiến thắng của bà Le Pen không cao cho dù nhiều khả năng bà sẽ vượt qua vòng đầu tiên.

Trong khi đó, giới quan sát nhận định rằng triển vọng ứng cử viên Tổng thống Pháp, Emmanuel Macron cùng với khả năng tái đắc cử của Thủ tướng Đức, Angela Merkel, sẽ tạo ra một liên minh Pháp - Đức ủng hộ cải cách khá mạnh.

Nếu điều này trở thành sự thực, EU khi đó có thể sẽ tập trung nỗ lực vào việc xây dựng các mối quan hệ bền chặt hơn.

Điểm thứ ba cần lưu ý là các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ mà Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) áp dụng để kích thích kinh tế Eurozone bắt đầu mang lại lợi ích cho kinh tế khu vực này.

Từ mùa Hè năm ngoái, ECB đã bắt đầu tập trung vào hệ thống ngân hàng, coi đây là kênh trung chuyển vốn quan trọng cho chương trình nới lỏng định lượng (QE) của mình.

Ngân hàng hiện là kênh cung cấp tín dụng chủ yếu cho các công ty châu Âu, trong khi các doanh nghiệp nhỏ vốn dựa vào nguồn vốn vay đang mang lại 80% việc làm mới cho nền kinh tế.

Hoạt động vay mượn gia tăng đồng nghĩa với việc đầu tư khởi sắc và nhiều việc làm mới được tạo ra. Tính tới thời điểm này, rào cản lớn nhất đối với dòng lưu chuyển tín dụng là thể trạng của các ngân hàng ở Eurozone.

Các ngân hàng trong khu vực này hiện gánh vác khoản nợ xấu lên tới 1.000 tỷ euro. Tuy nhiên, tình hình tài chính của các ngân hàng trong khu vực gần đây đã có sự cải thiện và các biện pháp kích thích tăng trưởng của ECB cũng bắt đầu mang lại tác động tích cực.

Sau nhiều năm giảm sút, hoạt động cho vay đối với các công ty trong lĩnh vực phi tài chính đã tăng ở mức hàng năm là 2% trong tháng 12/2016.

Các nhà lãnh đạo Eurozone chắc chắn cần suy tính lại chiến lược của mình. Một lựa chọn là xây dựng một liên minh tiền tệ linh hoạt hơn. Lựa chọn tiếp theo là tiến tới một châu Âu bền chặt hơn mà cả Pháp, Italy hay nhà lãnh đạo đảng đối lập Martin Schulz của Đức ủng hộ.

Tuy nhiên, cho dù châu Âu có áp dụng chiến lược nào, thì các ngân hàng và tổ chức tài chính trong Eurozone vẫn còn chọn lựa khác. Quỹ Bình ổn Tài chính châu Âu trị giá 500 tỷ euro chưa được khai thác, trong khi người dân châu Âu, thậm chí ở cả những nước bị ảnh hưởng nhiều bởi suy thoái, vẫn luôn ủng hộ Liên minh châu Âu.

Từ năm 2008, nhiều người đã dự báo về khả năng tan vỡ của liên minh tiền tệ châu Âu này, song có lẽ năm 2017 một lần nữa chứng minh điều đó sẽ không xảy ra./.