Fed và ECB có thể sớm hạ lãi suất

Thuế đối ứng của Mỹ sẽ cản trở tăng trưởng kinh tế và đẩy lạm phát leo thang, buộc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phải bắt đầu hạ lãi suất từ cuối năm nay, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể cắt giảm lãi suất ngay trong tháng này. Đây là nhận định của Viện nghiên cứu Nomura có trụ sở tại Nhật Bản đưa ra ngày 4/4.

Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 2/4 đã công bố áp mức thuế cơ bản 10% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới, và mức thuế quan cao hơn đối với hàng chục quốc gia có thặng dư thương mại với Mỹ.

Mỹ cũng áp mức thuế 25% đối với tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu trong tháng 3 và bắt đầu áp thêm thuế 25% đối với tất cả ô tô sản xuất ngoài Mỹ. Chính sách thuế của chính quyền Tổng thống Trump được cho là có thể làm gia tăng nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu và làm dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế thế giới.

Viện nghiên cứu Nomura cho rằng chính sách thuế mới của Mỹ có thể có tác động “nghiêm trọng hơn dự báo”. Viện nghiên cứu này đồng thời hạ dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nền kinh tế lớn nhất thế giới từ 1,5% xuống 0,6% theo quý, và nâng dự báo chỉ số giá chi tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi - thước đo lạm phát của Fed - vào cuối năm từ 3,5% lên 4,7%.

Nomura dự báo Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 12, đưa lãi suất chính sách xuống 4,125%, sau đó là 2 đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa trong quý I/2026. Trước đó, Nomura dự báo ngân hàng trung ương của Mỹ sẽ giữ lãi suất ở mức 4,25-4,5% cho đến quý II/2026.

Nomura cũng cho rằng ECB sẽ buộc phải hạ lãi suất, thậm chí với tốc độ còn nhanh hơn Fed. ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6, thay vì chỉ trong tháng 6 như dự báo trước đó, dẫn đến mức lãi suất cuối cùng là 2%, thấp hơn mức dự báo 2,25%.

Sau khi có thông tin về thuế, các nhà giao dịch nhận định có khoảng 70% khả năng ECB sẽ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất trong tháng này. Họ ước tính lãi suất tiền gửi sẽ giảm xuống mức 1,75% vào cuối năm, ngụ ý sẽ có thêm 3 đợt cắt giảm.