Standard Chartered nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc năm 2026

Theo báo cáo, quyết định này dựa trên đánh giá về khả năng phục hồi của hoạt động xuất khẩu và sự cải thiện năng suất liên tục của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Các chuyên gia phân tích nhận định hoạt động xuất khẩu của Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì khả năng cạnh tranh, một phần nhờ căng thẳng thương mại với Mỹ hạ nhiệt sau khi hai bên đạt được thỏa thuận đình chiến thương mại hồi cuối tháng 10/2025. Bên cạnh đó, sự cải thiện trong năng suất các yếu tố tổng hợp (TFP) nhờ ứng dụng nhanh chóng các tiến bộ trí tuệ nhân tạo (AI) cũng là động lực quan trọng hỗ trợ tăng trưởng của nước này.

Standard Chartered dự báo Chính phủ Trung Quốc sẽ đặt mục tiêu tăng trưởng trong khoảng 4,5%- 5,0% cho năm 2026. Trọng tâm chính sách nhiều khả năng sẽ quay trở lại với nhu cầu nội địa và đổi mới sáng tạo, đặc biệt là tiêu dùng, giữa lúc thị trường bất động sản vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Về chính sách tiền tệ, ngân hàng này kỳ vọng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC, ngân hàng trung ương) sẽ bơm đủ thanh khoản để hỗ trợ nguồn cung trái phiếu chính phủ. Standard Chartered dự báo PBoC sẽ cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 25 điểm cơ bản trong quý I/2026 và cắt giảm lãi suất chính sách 10 điểm cơ bản vào quý II/2026.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ tránh các biện pháp nới lỏng quá mức nhằm bảo vệ tính ổn định cho hệ thống tài chính. Thâm hụt ngân sách chính thức dự kiến sẽ thu hẹp nhẹ từ mức tương đương 4,0% GDP của năm 2025 xuống mức 3,8% vào năm 2026.

Ở chiều ngược lại, Standard Chartered đã hạ dự báo lạm phát năm 2026 của Trung Quốc từ mức 1,0% trước đó xuống 0,6% do giá thực phẩm và nhiên liệu có khả năng suy yếu.

Báo cáo cũng lưu ý rằng Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của Trung Quốc đang ưu tiên tiêu dùng và đổi mới sáng tạo. Các động lực tăng trưởng mới, đặc biệt là các lĩnh vực định hướng tiêu dùng và công nghệ, đang dần thay thế các động lực truyền thống và chiếm tỷ trọng lớn hơn trong GDP.

Theo kết quả một cuộc khảo sát tư nhân được công bố ngày 1/12, giá nhà ở mới tại Trung Quốc đã tăng nhanh hơn trong tháng 11/2025. Tuy nhiên, giá trên thị trường thứ cấp lại tiếp tục sụt giảm. Đây là một tín hiệu cho thấy lĩnh vực bất động sản đang chìm trong khủng hoảng này vẫn chưa chạm đáy.

Số liệu từ China Index Academy, một trong những công ty nghiên cứu bất động sản lớn nhất Trung Quốc, cho thấy giá nhà mới trong tháng 11 đã tăng 0,37% so với tháng trước đó, cao hơn mức tăng 0,28% ghi nhận trong tháng 10.

Tuy nhiên, giá nhà bán lại (thị trường thứ cấp) đã giảm 0,94%, nới rộng đà giảm so với mức 0,84% của tháng trước đó.

Công ty nghiên cứu này nhận định, lượng nhà rao bán tăng vọt trong khi tâm lý người mua trên thị trường thứ cấp lại khá dè dặt đã khiến áp lực giảm giá càng trở nên nặng nề hơn vào dịp cuối năm.

Lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc đã rơi vào tình trạng chao đảo kể từ khi các quy định quản lý bị thắt chặt, châm ngòi cho cuộc khủng hoảng thanh khoản vào năm 2021 đối với những nhà phát triển bất động sản, khiến nhiều doanh nghiệp trong số đó lâm vào cảnh vỡ nợ.

Việc bình ổn thị trường có thể thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và giúp giảm bớt sự phụ thuộc nặng nề của nền kinh tế vào hoạt động đầu tư cơ sở hạ tầng do chính phủ dẫn dắt, cũng như lĩnh vực xuất khẩu vốn đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách thương mại của Mỹ.

Trong khi đó, theo khảo sát do Cơ quan Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố ngày 30/11, Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất đã tăng nhẹ từ mức 49,0 trong tháng 10 lên 49,2 vào tháng 11. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn nằm dưới ngưỡng 50 điểm - ranh giới phân định giữa tăng trưởng và suy giảm. Kết quả này khớp với mức dự báo 49,2 của các nhà phân tích trong cuộc thăm dò của Reuters.

Số liệu này phản ánh những khó khăn mà các nhà sản xuất Trung Quốc đang gặp phải trong việc duy trì đà phục hồi sau đại dịch COVID-19. Tình hình càng trở nên trầm trọng hơn do cuộc chiến thương mại với Mỹ gây thêm áp lực lên các doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, Chỉ số PMI trong lĩnh vực phi sản xuất, bao gồm dịch vụ và xây dựng, đã giảm từ mức 50,1 trong tháng 10 xuống còn 49,5. Đây là lần đầu tiên chỉ số này rơi vào vùng suy giảm kể từ tháng 12/2022.