Trung Quốc dự kiến giữ nguyên lãi suất tháng thứ bảy liên tiếp

Các chuyên gia phân tích nhận định Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) hiện chưa chịu sức ép phải nới lỏng chính sách tiền tệ ngay lập tức, do nền kinh tế vẫn đang bám sát mục tiêu tăng trưởng của năm nay.

Bên cạnh đó, việc các ngân hàng thương mại đang phải đối mặt với mức biên lợi nhuận thấp kỷ lục cũng là rào cản lớn cho việc giảm lãi suất vào thời điểm hiện tại, dù các đợt cắt giảm mới có khả năng sẽ sớm diễn ra vào đầu năm 2026.

Theo cuộc khảo sát của hãng Reuters, toàn bộ 25 chuyên gia được hỏi đều dự báo lãi suất cho vay cơ bản (LPR) kỳ hạn một năm và 5 năm sẽ duy trì ổn định ở mức lần lượt là 3,0% và 3,5% vào kỳ điều chỉnh tới. Sự đồng thuận này diễn ra sau khi ngân hàng trung ương PBoC giữ nguyên lãi suất đối với các hợp đồng mua lại đảo ngược (reverse repo) kỳ hạn 7 ngày ở mức 1,4% trong tháng này, vốn là lãi suất chính sách then chốt dẫn dắt các mức LPR.

Nền kinh tế Trung Quốc đã có dấu hiệu chững lại trong tháng 11/2025 khi sản lượng công nghiệp và tăng trưởng doanh số bán lẻ đều thấp hơn kỳ vọng do cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài gây ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Mặc dù thặng dư thương mại của nước này đã vượt ngưỡng 1.000 tỷ USD trong 11 tháng năm 2025, nhưng các nhà xuất khẩu dự báo sẽ phải đối mặt với một năm 2026 đầy thách thức trong bối cảnh căng thẳng thương mại với Mỹ và các đối tác lớn ngày càng leo thang.

Một nhà giao dịch tại một ngân hàng ở Thượng Hải nhận định nếu hạ lãi suất LPR ngay bây giờ, các ngân hàng sẽ phải giảm lãi suất thế chấp vào đầu năm tới, điều này khiến hoạt động kinh doanh của hệ thống ngân hàng trở nên khó khăn hơn.

Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách cũng không quá vội vàng vì nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn đang đi đúng lộ trình đạt mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% đã đề ra cho năm 2025.

Đánh giá về xu hướng tương lai, các chuyên gia kinh tế từ ngân hàng đầu tư Citi kỳ vọng Trung Quốc sẽ tái khởi động lộ trình nới lỏng chính sách ngay từ tháng 1/2026. Tương tự, tập đoàn tài chính ING cũng dự báo một làn sóng hỗ trợ kinh tế mới sẽ xuất hiện trong những tháng đầu năm tới.

Cụ thể hơn, công ty chứng khoán China Post Securities cho rằng Trung Quốc có thể giảm lãi suất khoảng 20 điểm cơ bản trong nửa đầu năm sau, trong khi công ty môi giới hợp đồng tương lai Citic Futures dự báo lãi suất giảm từ 10-20 điểm cơ bản trong cả năm 2026.