Chứng khoán chuyển sang tích lũy với thanh khoản thấp

*Khối ngoại bán ròng liên tiếp 17 tuần

Trên sàn HOSE, VN-Index ghi nhận 3 phiên tăng và 2 phiên giảm, kết thúc tuần ở mức 1.654,93 điểm, tăng 19,47 điểm (1,19%) so với tuần trước. Thanh khoản tuy cải thiện nhẹ, nhưng vẫn dưới mức trung bình, với tổng giá trị giao dịch đạt 108.274 tỷ đồng, tăng 2,37% so với tuần liền trước.

Giao dịch chứng khoán tại BSC. Ảnh: Bnews/vnanet.vn

Trên HNX, thị trường có 4 phiên giảm và chỉ một phiên tăng trong ngày 17/11. Chốt tuần, HNX-Index xuống 263,13 điểm, giảm 1,67%. Thanh khoản tiếp tục suy giảm, đạt 7.906 tỷ đồng, thấp hơn 7,63% so với tuần trước.

Khối ngoại duy trì xu hướng bán ròng mạnh, ngoại trừ phiên mua nhẹ trên HOSE trong ngày thứ Năm. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng 2.213 tỷ đồng; trong đó, khối ngoại bán ròng 1.904 tỷ đồng trên HOSE, mua ròng 70 tỷ đồng trên HNX và bán ròng 379 tỷ đồng trên UPCOM.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), VN-Index dao động trong vùng hẹp 1.635 – 1.660 điểm, chịu áp lực chốt lời khi tiến sát vùng kháng cự. Tuy vậy, chỉ số vẫn giữ vững hỗ trợ quanh 1.640 điểm nhờ diễn biến tích cực của nhóm VN30, tăng 1,51% lên 1.899,89 điểm.

SHS cho biết thị trường phân hóa rõ nét: Nhóm Viettel, dầu khí, phân bón, hóa chất và chứng khoán chịu điều chỉnh; trong khi cổ phiếu công nghệ – viễn thông vốn hóa nhỏ, bất động sản, thủy sản và chăn nuôi hút được dòng tiền. Thanh khoản trên HOSE tăng cho thấy dòng tiền luân chuyển sang các cổ phiếu cơ bản tốt và có kết quả kinh doanh tích cực, dù tổng thanh khoản vẫn thấp hơn đáng kể so với tháng 10.

Khối ngoại đã bán ròng tuần thứ 17 liên tiếp, tuy nhiên SHS cho rằng áp lực có thể giảm khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên thị trường chỉ còn khoảng 15,08%. SHS dự báo VN-Index duy trì xu hướng phục hồi tích lũy trên vùng 1.640 điểm, với mục tiêu hướng tới vùng 1.700 điểm - đỉnh tháng 8 - 9/2025.

Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) đánh giá lực cầu quay trở lại kịp thời trong phiên cuối tuần giúp VN-Index giữ vững đường MA10 (đường trung bình giá của 10 ngày) tại 1.635 điểm, qua đó duy trì xu hướng phục hồi ngắn hạn. Dù vậy, thanh khoản khớp lệnh vẫn thấp hơn 42,7% so với mức bình quân 20 tuần, cho thấy dòng tiền chưa thực sự mạnh. CSI nhìn nhận đây là cơ hội để nhà đầu tư tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu có nền tảng tốt và vị thế giá phù hợp.

Quan sát theo nhóm ngành, dòng tiền đang dịch chuyển sang các cổ phiếu “có câu chuyện”; trong đó, VIC lập đỉnh lịch sử sau khi cổ đông thông qua phương án phát hành gần 3,9 tỷ cổ phiếu thưởng trong quý IV/2025. Nhiều mã trong các ngành bất động sản, thép, thủy sản và chăn nuôi cũng ghi nhận diễn biến tích cực trong tuần.

Nhìn chung, thị trường vẫn duy trì xu hướng phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, nhưng thanh khoản ở mức thấp phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán khuyến nghị duy trì tỷ trọng hợp lý, ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng rõ nét trong năm 2026.

Trong khi thị trường Việt Nam bước vào giai đoạn tích lũy, diễn biến ở các thị trường lớn trên thế giới lại kém tích cực hơn, đặc biệt là nhóm chỉ số công nghệ tại Mỹ chịu sức ép điều chỉnh.

*Nasdaq Composite giảm tuần thứ ba liên tiếp

Khép lại tuần qua, chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,7%, đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp - chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 3/2025. Chỉ số Dow Jones cũng giảm 1,9% và S&P 500 giảm khoảng 2%. Xu hướng điều chỉnh chủ yếu đến từ lo ngại về định giá công nghệ quá cao và kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 đang có dấu hiệu suy yếu.

Giao dịch viên tại Sàn chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: TTXVN phát

Tuy nhiên, trong phiên cuối tuần 21/11, thị trường Mỹ bật tăng mạnh nhờ kỳ vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn dự báo. Nasdaq tăng 195,04 điểm (0,88%) lên 22.273,08 điểm, Dow Jones tăng 493,3 điểm (1,08%) lên 46.245,56 điểm và S&P 500 tăng 0,98%.

Trong phiên này, cổ phiếu Nvidia ghi nhận biến động lớn khi xuất hiện thông tin chính quyền Mỹ đang xem xét nới hạn chế bán chip AI H200 sang Trung Quốc, nhưng cổ phiếu vẫn giảm 1% và mất tổng cộng 5,9% trong cả tuần.

Diễn biến trong các phiên trước đó cho thấy tâm lý nhà đầu tư liên tục thay đổi theo thông tin việc làm, lạm phát và kỳ vọng điều hành của Fed. Các quan chức Fed cũng có quan điểm khác biệt về ưu tiên kiểm soát lạm phát hay bảo vệ thị trường lao động, khiến triển vọng chính sách tiền tệ thời gian tới trở nên khó đoán định hơn. Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đánh giá khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 12 ở mức gần 72%.