Kinh tế Trung Quốc và cuộc điều chỉnh sâu sắc

Mặc dù cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với tháng 7/2025, nhưng chỉ số này đã nằm trong "vùng âm" trong 5 tháng liên tiếp và thấp hơn mức dự kiến 49,5 trong hai cuộc khảo sát của Bloomberg và Reuters.

Trong khi đó, chỉ số hoạt động kinh doanh phi sản xuất tăng tốc vào tháng 8/2025, từ 50,1 vào tháng 7/2025 lên 50,3, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 50,2.

Mặc dù Trung Quốc và Mỹ đã nhất trí gia hạn hoãn áp thuế thêm 90 ngày đến đầu tháng 11/2025, hoạt động sản xuất của Trung Quốc vẫn tiếp tục suy giảm trong 5 tháng liên tiếp, cho thấy áp lực đi xuống đối với nền kinh tế.

Các học giả cho rằng trong năm nay - năm cuối cùng của Quy hoạch 5 năm lần thứ 14 (2021-2025), chính phủ dự kiến sẽ tăng cường đầu tư tài khóa, mở rộng đầu tư cho đời sống người dân và nỗ lực hết sức để duy trì mục tiêu tăng trưởng khoảng 5%, đồng thời ứng phó với áp lực ngày càng gia tăng trên thị trường việc làm.

Ông Zhao Qinghe, chuyên gia thống kê cấp cao tại Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, giải thích rằng chỉ số PMI ngành sản xuất đã tăng trong tháng 8/2025, cho thấy môi trường kinh tế có sự cải thiện. Tuy nhiên, chỉ số hoạt động kinh doanh của các lĩnh vực như bán lẻ và bất động sản vẫn cho thấy môi trường kinh tế yếu kém. Do ảnh hưởng của các yếu tố bất lợi như nhiệt độ cao và mưa lớn gần đây, hoạt động xây dựng đã chậm lại, với chỉ số hoạt động kinh doanh chỉ ở mức 49,1, giảm 1,5 điểm phần trăm so với tháng 7/2025.

Các nhà kinh tế Shu Chang và David Qu của Bloomberg Economics lưu ý rằng dữ liệu PMI trong tháng 8/2025 cho thấy nền kinh tế Trung Quốc vẫn chưa phục hồi sau sự suy yếu của tháng 7/2025 và thời tiết bất lợi không phải là nguyên nhân duy nhất dẫn đến sự sa sút của ngành sản xuất. Sự suy thoái của thị trường bất động sản ngày càng trầm trọng, với ngành xây dựng suy giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ đại dịch COVID-19.

Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn đã giảm 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7/2025, đánh dấu tháng giảm thứ ba liên tiếp. Điều này cho thấy mặc dù đã có một loạt chính sách và biện pháp chính thức hỗ trợ phục hồi kinh tế, các doanh nghiệp vẫn đang gặp khó khăn trước nhu cầu nội địa trì trệ và tình trạng giảm phát dai dẳng.

Trao đổi với “Liên hợp buổi sáng”, Giáo sư kinh tế Yao Shujie tại Đại học Trùng Khánh cho rằng nền kinh tế Trung Quốc hiện đang trải qua cuộc điều chỉnh sâu sắc và ước tính sẽ mất ít nhất ba năm để thoát khỏi những vấn đề về bất động sản. Quá trình chuyển đổi từ các động lực tăng trưởng cũ sang các động lực mới sẽ rất khó khăn, được phản ánh qua tăng trưởng kinh tế thấp, nhưng vẫn chưa đến mức khủng hoảng.

Ông Yao Shujie phân tích rằng từ chính quyền trung ương đến chính quyền địa phương đều nỗ lực hết sức để duy trì tăng trưởng kinh tế quốc gia ở mức 5% trong năm nay. Điều này đặc biệt quan trọng vì năm nay là năm cuối cùng của Quy hoạch phát triển kinh tế xã hội 5 năm lần thứ 14, nếu không đạt được mục tiêu này thì sẽ ảnh hưởng tương đối đáng kể đến kế hoạch 5 năm tiếp theo. Ông dự đoán chính phủ có thể tăng cường đầu tư vào các lĩnh vực như giáo dục, y tế và chăm sóc người cao tuổi trong năm nay để bắt kịp và đạt được mục tiêu tăng trưởng.