Màn dạo đầu cho quá trình tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu?

Đồng USD Mỹ. Ảnh: AFP/TTXVN

Theo trang Liên hợp buổi sáng, các đồng tiền châu Á chứng kiến sự tăng giá đồng bộ hiếm hoi. Đáng chú ý, đồng Đài tệ của Vùng lãnh thổ Đài Loan (Trung Quốc) tăng 5% trong phiên giao dịch ngày 5/5, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất trong hơn 30 năm và là ngày giao dịch tăng thứ sáu liên tiếp. Trong tuần qua, đồng nhân dân tệ, đô la Hong Kong, won (Hàn Quốc) và ringgit (Malaysia) đều tăng giá so với USD. Biến động chung này có liên quan đến đồng USD yếu hơn.

Mong muốn nắm giữ tài sản Mỹ của các nhà đầu tư đang giảm đi khi chỉ số USD, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với nhiều loại tiền tệ khác, đã giảm xuống mức thấp mới trong ba năm.
           
Thị trường cho rằng yếu tố chính chi phối đằng sau đợt biến động tỷ giá hối đoái này là phản ứng dây chuyền do các công ty bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan buộc phải cùng nhau phòng ngừa rủi ro, trong bối cảnh đồng USD được dự đoán mất giá mạnh, phản ánh sự mong manh về mặt cấu trúc của hệ thống tài chính Đài Loan trước dự đoán đồng USD mất giá.
           

Bloomberg đưa tin tỷ giá Đài tệ tăng mạnh khi các nhà xuất khẩu chuyển đổi USD sang Đài tệ vào ngày 2/5 và ngày 5/5 và các công ty bảo hiểm nhân thọ đã phòng ngừa danh mục đầu tư bằng USD của họ. Các nhà giao dịch tiền tệ cho biết có ít dấu hiệu cho thấy tình hình sẽ đảo ngược ngay lập tức.
           
Các công ty bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan nắm giữ tài sản nước ngoài trị giá 767 tỷ USD, chủ yếu là nợ của Mỹ. Khi đồng USD đột nhiên giảm giá so với đồng Đài tệ, giá trị của các khoản đầu tư này sẽ giảm đáng kể đối với những người Đài Loan nắm giữ, do đó cần phải phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
           
Các nhà phân tích nhận định rằng nếu Đài Loan không can thiệp hiệu quả trong thời gian tới, ngành bảo hiểm nhân thọ sẽ tiếp tục phòng ngừa rủi ro đồng USD, gây ra hiệu ứng xoắn ốc khiến đồng Đài tệ tiếp tục tăng giá.

Theo Yonhap, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Rhee Chang-yong ngày 6/5 cho biết sự mạnh lên gần đây của các đồng tiền châu Á có liên quan đến hy vọng Trung Quốc và Mỹ sẽ khởi động lại các cuộc đàm phán thương mại, nhưng cũng là do Chính phủ Mỹ gây áp lực buộc các nước châu Á tăng giá đồng tiền.
           
Chính quyền Tổng thống Trump liên tục lập luận rằng đồng USD bị định giá quá cao, gây tổn hại đến khả năng cạnh tranh của các nhà xuất khẩu và dẫn đến mất cân bằng thương mại. Lợi ích trực tiếp nhất của đồng USD yếu hơn là làm tăng lợi thế xuất khẩu và cải thiện khả năng cạnh tranh về giá của ngành sản xuất của Mỹ.
           
Bài viết trên tờ wallstreetcn.com chỉ ra rằng các nền kinh tế châu Á đã tích lũy được một lượng lớn USD thông qua thặng dư thương mại trong nhiều năm. Chỉ riêng các nhà xuất khẩu Trung Quốc nắm giữ tài sản trị giá từ 400-700 tỷ USD, kết hợp với thặng dư đầu tư quốc tế ròng của các nền kinh tế xuất khẩu châu Á khác, tạo ra áp lực rất lớn buộc đồng USD phải quay đầu và tăng giá trị cho đồng nội tệ.
           
Điều này không chỉ làm thay đổi xu hướng tỷ giá hối đoái của các loại tiền tệ châu Á mà còn làm thay đổi vị thế của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tờ Wall Street Journal bình luận rằng đồng Đài tệ mạnh bất thường cho thấy đồng USD sẽ suy yếu trong dài hạn dưới tác động của thuế quan. Sức hấp dẫn toàn cầu của đồng bạc xanh đang được đánh giá lại trong khi các cá nhân và doanh nghiệp sẽ chứng kiến mức đầu tư vào Mỹ giảm và chi phí tài chính tại Mỹ tăng cao.
           
Các nhà xuất khẩu Trung Quốc cũng không còn coi đồng USD hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ là nơi trú ẩn an toàn trong xung đột thương mại. Cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy Trung Quốc đã thay đổi chiến lược tích trữ USD và chuyển sang đồng nhân dân tệ. Đối với Trung Quốc, việc đồng USD tăng giá sẽ mang lại nhiều thách thức hơn cho xuất khẩu, nhưng sự suy giảm tín dụng của đồng USD cũng sẽ làm tăng cơ hội quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.