Tỷ giá toàn cầu bước vào giai đoạn khó đoán

Trong những ngày vừa qua, đồng euro đã vượt mốc 1,20 USD/euro, mức cao nhất kể từ tháng 6/2021. Diễn biến này phản ánh không chỉ sức mạnh tương đối của đồng tiền chung châu Âu, mà còn cho thấy sự mất niềm tin ngày càng rõ rệt vào đồng bạc xanh.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) theo dõi sát xu hướng này. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp François Villeroy de Galhau nhấn mạnh ECB không theo đuổi mục tiêu tỷ giá, nhưng đồng euro mạnh lên có thể kéo lạm phát xuống thấp hơn – một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất trong thời gian tới.

Từ khi ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng, đồng USD đã mất hơn 15% giá trị so với euro. Những căng thẳng thương mại, các phát ngôn khó lường, cùng áp lực chính trị lên Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã làm lung lay vị thế “nơi trú ẩn an toàn” của đồng tiền Mỹ.

Nhiều nhà phân tích cho rằng tính khó đoán trong chính sách của Mỹ đang khiến nhà đầu tư giảm tiếp xúc với tài sản Mỹ. Ngược lại, những tuyên bố trấn an của ông Trump về “sức mạnh” của đồng USD lại càng làm gia tăng biến động trên thị trường tiền tệ.

Với khu vực đồng euro, một đồng tiền mạnh tạo ra bức tranh hai mặt. Về tiêu cực, đồng euro tăng giá làm hàng hóa châu Âu đắt đỏ hơn trên thị trường quốc tế, gây sức ép lớn lên các ngành xuất khẩu như ô tô, cơ khí, thiết bị công nghiệp và hàng xa xỉ. Đức – nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu – được xem là một trong những nước dễ bị tổn thương nhất, nhất là trong bối cảnh doanh nghiệp EU còn phải đối mặt với thuế quan của Mỹ.

Ở chiều ngược lại, đồng euro mạnh giúp giảm chi phí nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng và nguyên liệu thô được định giá bằng USD. Điều này hỗ trợ trực tiếp sức mua của người tiêu dùng châu Âu, đồng thời mang lại lợi ích cho các ngành phụ thuộc nhiều vào đầu vào nhập khẩu như hóa chất, xây dựng, hàng không và công nghiệp nặng.

Đồng euro tăng giá cũng góp phần kìm hãm lạm phát, từ đó mở rộng dư địa để ECB tiếp tục hạ lãi suất – một yếu tố có thể kích thích tiêu dùng và đầu tư.

Xa hơn các tác động ngắn hạn, sự suy yếu của đồng USD đang thúc đẩy xu hướng đa dạng hóa dự trữ và danh mục đầu tư toàn cầu. Đồng euro dần trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư quốc tế, dù giới chức châu Âu vẫn thận trọng trước viễn cảnh đồng tiền chung có thể thay thế vai trò thống trị của USD.

Sự bất ổn chính trị và rủi ro tài khóa ở nhiều nước phương Tây khiến không ít dòng vốn tiếp tục tìm đến các tài sản hữu hình như vàng và bạc – lý do khiến giá kim loại quý liên tục lập đỉnh trong thời gian qua.