VN-Index tháng 3/2026 thử lửa: Giằng co quanh 1.650 điểm

Theo nhận định của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), VN-Index đã có nhịp giảm sâu hơn 12% về vùng hỗ trợ 1.580–1.600 điểm trước khi nỗ lực tìm lại điểm cân bằng quanh mốc 1.650–1.674 điểm, tương ứng đường trung bình động MA200.

Sau giai đoạn tích lũy quanh vùng 1.880 điểm trong tháng 2, thị trường bước vào nhịp điều chỉnh mạnh ngay đầu tháng 3. Chỉ số có thời điểm mất tới 12,4% giá trị, đánh dấu mức giảm sâu nhất kể từ giai đoạn dịch Covid-19. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện tại vùng hỗ trợ quan trọng, giúp VN-Index phục hồi hơn 40 điểm trong một phiên cuối tháng và đóng cửa quanh mốc 1.674 điểm. Diễn biến này cho thấy thị trường đang nỗ lực thoát đáy trung hạn nhưng xu hướng phục hồi vẫn đối mặt nhiều thách thức.

Thanh khoản thị trường suy giảm đáng kể khi tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái phòng thủ. Dù có những phiên giá trị giao dịch vượt 22.000 tỷ đồng, dòng tiền nhìn chung yếu hơn so với giai đoạn đầu năm. Áp lực cạnh tranh từ lãi suất huy động tăng lên mức 6,7–9%/năm khiến một phần dòng vốn rời khỏi thị trường chứng khoán. Trong khi đó, khối ngoại duy trì trạng thái thận trọng trước biến động tỷ giá và sức mạnh của đồng USD, đồng thời chờ đợi tín hiệu từ kỳ rà soát nâng hạng của FTSE Russell trong tháng 4.

Về diễn biến nhóm ngành, thị trường ghi nhận sự phân hóa rõ nét. Nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ quan trọng giúp chỉ số giữ vững vùng 1.600 điểm dù chịu áp lực từ chi phí vốn tăng.

Các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, VNM thu hút lực cầu bắt đáy khi định giá trở nên hấp dẫn, góp phần hỗ trợ nhịp hồi phục cuối tháng. Trong khi đó, biến động giá dầu quanh mốc cao tiếp tục là yếu tố chi phối tâm lý và dòng tiền trên thị trường.

VFS cho rằng trong bối cảnh hiện tại, chiến lược đầu tư cần ưu tiên sự thận trọng, tập trung giải ngân từng phần vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và đã điều chỉnh về vùng giá hợp lý. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn khoảng 50–60% và hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng nóng khi VN-Index chưa xác nhận xu hướng vượt bền vững trên đường MA200.

Triển vọng thị trường trong ngắn hạn được đặt trong hai kịch bản, ở kịch bản tích cực, nếu Việt Nam nhận tín hiệu nâng hạng và dòng vốn ngoại quay trở lại, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.750 điểm. Ngược lại, trong trường hợp rủi ro địa chính trị leo thang, chỉ số có thể kiểm định lại vùng 1.520 điểm, thậm chí xác nhận xu hướng giảm dài hạn nếu ngưỡng này bị phá vỡ.